[대신증권 류형근] 삼성전자: 0.9배는 싸다

이 보고서는 대신증권의 류형근 애널리스트가 작성한 삼성전자 분석 보고서입니다. 보고서에서는 삼성전자의 현재 주가가 저평가되어 있으며, 앞으로 개선될 가능성이 높다고 전망합니다. 특히, 반도체 사업의 회복AI 시대에 발맞춘 기술 개발을 통해 삼성전자가 다시 성장할 수 있다고 분석합니다.

투자의견 및 목표주가

애널리스트는 삼성전자에 대해 매수(BUY) 의견을 유지하고, 6개월 목표주가를 74,000원으로 제시했습니다. 이는 현재 주가(58,100원, 2024년 6월 17일 기준)보다 높은 가격으로, 앞으로 주가가 상승할 것이라는 기대를 나타냅니다.

핵심 내용 요약

상반기 부진, 왜?

올해 상반기에 삼성전자 주가가 SK하이닉스나 마이크론 같은 다른 반도체 회사에 비해 많이 오르지 못한 이유는 무엇일까요? 보고서는 그 이유를 다음 두 가지로 설명합니다.

쉽게 말해, 예전만큼 기술이 뛰어나지 않고 당장 돈을 많이 벌기도 어려울 거라는 예상이 주가에 영향을 미쳤다는 것입니다.

회복의 열쇠는 무엇일까요?

하지만 보고서는 삼성전자가 앞으로 변화할 가능성에 주목합니다. 특히, 다음 세 가지 부분에서 회복의 실마리를 찾을 수 있다고 강조합니다.

  1. 범용 DRAM 판매 정상화: 3분기부터는 주요 고객사에 DRAM 판매가 정상적으로 이루어질 것으로 예상됩니다. 특히, AI 기술 발달로 인해 고성능 DRAM 수요가 늘어날 것으로 기대됩니다. * DRAM: 컴퓨터나 스마트폰 등에서 데이터를 임시로 저장하는 반도체입니다.
  2. NAND 플래시 메모리, AI 시대를 준비: AI 기술이 발전하면서 더 빠르고 더 많은 데이터를 저장할 수 있는 NAND 플래시 메모리1에 대한 수요가 늘고 있습니다. 삼성전자는 이러한 변화에 발맞춰 기술 개발에 힘쓰고 있으며, 4분기부터는 판매가 정상화될 것으로 예상됩니다. 1 NAND 플래시 메모리: 전원이 꺼져도 데이터가 저장되는 반도체로, USB나 SSD 등에 사용됩니다.
  3. HBM, 아직 기회가 있다: HBM은 AI 연산에 필요한 고성능 메모리입니다. 삼성전자는 HBM 분야에서 경쟁사보다 늦게 출발했지만, 기술 개발에 박차를 가하고 있으며, 앞으로 시장 상황이 개선될 가능성이 있습니다. * HBM: High Bandwidth Memory의 약자로, 고대역폭 메모리를 의미합니다. 데이터를 빠르게 처리할 수 있는 고성능 메모리입니다.

Valuation 회복에 대한 기대

애널리스트는 삼성전자가 AI 시대에 발맞춰 고객과의 협력을 강화하고, 기술 경쟁력을 회복한다면 주가가 다시 오를 수 있다고 전망합니다. 현재 주가는 회사의 가치에 비해 낮은 수준(P/B 기준 0.9배)으로 평가되어 있으며, 앞으로 실적 개선과 함께 주가도 회복될 것으로 기대됩니다.

P/B (Price-to-Book ratio)란, 주가를 주당 순자산 가치로 나눈 값입니다. 이 비율이 낮다는 것은 회사의 자산 가치에 비해 주가가 저평가되어 있다는 의미입니다.

요약: 지금 삼성전자는 싼 걸까요?

결론적으로, 이 보고서는 삼성전자의 현재 주가가 싸다고 판단하며, 앞으로 주가가 오를 가능성이 높다고 보고 있습니다. 특히, 반도체 사업의 회복과 AI 시대에 필요한 기술 개발을 통해 삼성전자가 다시 성장할 수 있다고 강조합니다.

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