[대신증권 이경민][다음주 시장은?] 관세를 잊은 시장에 미/중 Hard Data 확인

투자전략팀 주간 전망

물가, 소비, 중국경기 등 관세 영향 확인 예정, 리스크 관리 필요

상호관세 협상 시한이 7월 9일에서 8월 1일로 연기. 한국과 일본을 시작으로 20개 이상 국가에 상호관세 통보. 그러나 트럼프 협상 전략에 대한 시장의 학습효과로 TACO 트레이드 재개. 8월 1일까지 약 3주라는 추가 협상기한이 주어지면서 낙관적 분위기 확산

국내 정책 측면에서는 상법 1차 개정 이후로도 보완 및 추가 개정 기대 유입. 자사주 소각 의무화 , 집중투표제 , 배당소득분리과세 등 각종 안건들의 논의가 속도감 있게 진행됨에 대한 정책 기대 고조. 여당이 7월 임시국회 내 추가 처리를 공언하며 속도전을 예고한 만큼 당분간 정책 기대는 유효할 것. 다만, 최종 법안이 입법으로 이어지는 내용과 과정에서 속도 조절은 불가피

미국 6월 물가지수 발표

다음주 미국의 6월 물가지수가 발표될 예정. 15일 CPI는 5월 YoY +2.4% 대비 상승한 +2.7%로 예상되며 , 근원 CPI도 +2.8%에서 +3.0%로 관세가 물가에 반영될 것으로 예측. 16일은 헤드라인 PPI, 근원 PPI 모두 MoM +0.2% 로 전월의 +0.1% 대비 상승 예상. 관세의 물가 영향에 대한 불확실성이 연준 통화정책 결정에 주요 변수로 작용함에 따라 물가상승은 금리인하 기대감을 지연시킬 수 있음. 한편 연내 3회까지 선반영 했던 금리인하 컨센서스는 2회로 완화되었고 , 8월로 상호관세가 연기됨에 따라 그 영향과 변동성은 제한될 것으로 예상

미국 6월 소매판매

17일 발표되는 미국 6월 소매판매는 전월비 0% 보합, 자동차 제외한 근원 소매판매는 +0.3% 예상. 5월에 각각 -0.9%, -0.3%로 부진했던 것 대비 개선되는 것. 예상과 같이 관세 발효이후 소비가 유지되는지 여부는 기업의 가격전가와 실적, 미국 경기를 평가하는 지표

중국 6월 수출입 발표 및 2분기 GDP

중국은 14일 6월 수출입 발표. 수출 YoY +5.1% (전월 +4.8%), 수입 YoY -0.5%로(전월 -3.4%) 개선될 것으로 예상. 15일 2분기 GDP는 5.1%로 목표수준을 유지하지만 1분기 +5.4% 대비 둔화. 중국의 지표들이 중국 경기의 실질적인 회복을 의미하는지 여부에 따라 시장 평가가 엇갈릴 것. 중국 경기에 대한 시장 신뢰도는 높지 않은 가운데 부양정책의 지속 여부 또한 관심

KOSPI Re-Rating 국면 진입

최근 KOSPI가 강세로 12개월 선행 P/E 10. 65배로 3년 평균(10.2배)을 상회하며 Re-Rating 국면에 진입. 그러나 최근 1년 평균의 +3 표준편차 (10.5배)를 넘어선 것은 극도로 확산된 낙관론을 반영. Fear & Greed 인덱스 극도의 탐욕 구간 진입한 만큼 상승 업종 추격 매수보다 리스크 관리와 소외된 저평가주 중심의 순환매 대응 유효. 건강관리 , 반도체 , 2차전지 업종이 대표적 . 조선, 기계 업종은 매물소화 과정에서 성장성과 밸류에이션 에 근거한 옥석 가리기 가능

퀀틴전시 플랜 자료

퀀틴전시 플랜 자료는 대신증권 리서치 소속 퀀트, 전략, 시황 애널리스트의 현재 시장에 대한 고민과 생각을 담아낸 자료입니다 . 매일 이슈에 대한 분석과 시장 리뷰, 확인해야 할 데이터들을 제공할 예정입니다 .