[대신증권 박강호][Issue comment] IT/전기전자(Tech weekly): PCB, 삼성전자의 호재로 한 단계 도약 전망

핵심 내용 요약

• 반도체 관세 면제 가능성: 한국 반도체에 대한 관세가 면제되거나 제한적으로라도 해결되면 IT 업종에 긍정적인 영향을 줄 것입니다.
• 삼성전자의 성장: 삼성전자의 주가가 오르고 이익이 늘면서, 다른 전기전자 회사들에게도 좋은 영향을 줄 것입니다.
• PCB 업체의 성장: AI 기술과 관련된 새로운 수요가 늘면서 PCB 업체들의 실적이 좋아질 것으로 기대됩니다.

자세한 내용

보고서는 먼저 한국과 미국 간의 관세 문제 해결 가능성에 주목합니다. 만약 한국 반도체에 대한 관세가 면제된다면, 이는 IT 업종 전체에 좋은 소식입니다. 그동안 삼성전자의 주가 상승이 중요했는데, 최근 주가가 많이 오르면서 긍정적인 분위기가 형성되고 있습니다.

삼성전자는 TSMC와 애플로부터 반도체 수주 계약을 맺으면서 파운드리(반도체 위탁 생산) 분야에서 경쟁력을 강화하고 있습니다. 또한, 엔비디아의 HBM3E/HBM4 관련 승인 및 공급 가능성도 높아지고 있습니다.

*파운드리: 다른 회사의 반도체 설계를 받아 제품을 만들어주는 회사 *HBM3E/HBM4: 고성능 메모리 반도체의 종류

삼성전자의 성장은 다른 전기전자 회사들에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히 삼성전기는 테슬라와 FC BGA, MLCC, 카메라 모듈 등을 공급하고 있는데, 삼성전자가 테슬라로부터 AI6 수주를 받으면서 삼성전기와의 협력 관계가 더욱 강화될 것으로 보입니다.

*FC BGA: 반도체 칩을 메인 기판에 연결하는 데 사용되는 부품 *MLCC: 전자기기 내에서 전기를 저장하는 아주 작은 부품

또한, 삼성전자가 애플과 이미지 센서 공급 계약을 체결하면서 삼성전기는 PCB 분야에서 제한적인 수혜를 받겠지만, 애플 내에서 MLCC와 같은 수동 부품의 점유율을 확대할 가능성이 있습니다.

*이미지 센서: 카메라 렌즈를 통해 들어온 빛을 전기 신호로 바꿔주는 반도체

PCB 업체의 전망

보고서는 PCB 업체의 업황 회복과 삼성전자의 반도체 계약 체결이 PCB 업체들에게 좋은 영향을 줄 것으로 예상합니다. 대덕전자와 심텍은 2025년 2분기에 흑자 전환을 기록한 후 3분기에는 실적이 더욱 좋아질 것으로 전망됩니다.

특히, 2026년에는 삼성전자의 파운드리 수주로 인해 PCB 업체들이 간접적인 수혜를 받을 것으로 기대됩니다. 반도체 시장이 회복되고, 관세 관련 불확실성이 해소되며, 고부가 가치 제품 중심으로 포트폴리오가 변화하는 것이 투자에 중요한 기준이 될 것입니다.

*흑자 전환: 적자를 보던 회사가 이익을 내기 시작하는 것 *고부가 가치 제품: 더 높은 가격에 팔 수 있는 제품

2025년 하반기에는 엔비디아가 주도하는 소켓 제품 생산이 시작되며, 심텍과 티엘비가 공급을 담당합니다. 또한, GDDR7 수요가 높은 점을 감안하면 심텍의 실적은 더욱 좋아질 것입니다.

*소켓: 반도체 칩을 꽂을 수 있는 자리 *GDDR7: 고성능 그래픽 메모리의 종류

대덕전자는 하반기에 AI 가속기 관련 매출이 늘고, 자율주행 칩에 사용되는 FC BGA 신규 매출이 예상됩니다. 이수페타시스는 AI, 서버, 네트워크 투자 확대의 수혜를 받아 차별화된 실적을 낼 것으로 기대됩니다.

*AI 가속기: 인공지능 연산을 더 빠르게 처리하는 장치