이 보고서는 지주회사에 대한 투자 의견을 '비중 확대'로 유지하며, 목표 주가를 상향 조정한 내용을 담고 있습니다. 주식 시장 상승에 따라 자회사들의 가치가 증가하면서 지주회사의 가치(NAV)도 함께 상승했기 때문입니다. 정부 정책의 변화 또한 지주회사에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다.
대신증권의 양지환 애널리스트는 지주회사에 대한 투자의견을 '비중 확대'로 유지하고, 두산을 가장 좋게 보고 있으며, 그 다음으로 SK와 LG를 좋게 평가했습니다.
최근 주식 시장이 상승하면서 지주회사가 가지고 있는 자회사의 가치가 올라갔고, 이는 곧 지주회사의 순자산가치(NAV) 증가로 이어졌습니다.
보고서에서는 현재 목표 주가에 적용하고 있는 할인율 30%를 더 낮추면 목표 주가가 추가로 18%에서 100%까지 상승할 수 있다고 분석했습니다. * 할인율: 기업의 실제 가치보다 주가가 낮게 평가되는 정도를 나타내는 비율입니다. 할인율이 낮을수록 주가가 저평가되어 있다는 의미입니다.
각 회사별 투자의견 및 목표주가는 다음과 같습니다.
정부의 상법 및 세법 개정으로 지주회사가 가장 큰 혜택을 볼 것으로 예상됩니다.
정부는 이사의 의무를 '회사'뿐 아니라 '주주'에게도 확대하고, 주주총회에서 이사를 선임할 때 소수 주주에게 유리한 집중투표제를 도입했습니다.
또한, 정부는 자사주 소각*을 쉽게 하고, 배당 소득에 대한 세금을 줄이는 정책을 추진하고 있습니다. * 자사주 소각: 기업이 자기 회사 주식을 사들여 없애는 것으로, 주식 수를 줄여 주가를 올리는 효과가 있습니다.
이러한 정책 변화는 회사의 중요한 결정을 내릴 때 주주들의 이익을 더 고려하게 하고, 이사회의 독립성을 높여 주주들에게 더 많은 이익이 돌아갈 수 있도록 합니다.
대신증권에서 분석하는 7개 지주회사의 2025년 3분기 실적은 대부분 시장 예상치에 부합할 것으로 예상됩니다.
각 회사별 자세한 실적 전망은 보고서 뒷부분에 자세히 나와 있습니다.
두산에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 1,000,000원으로 상향 조정했습니다. 이는 두산에너빌리티와 두산로보틱스의 주가 상승에 따른 자산 가치 증가를 반영한 결과입니다.
두산은 AI 및 반도체 산업의 성장과 함께, 두산에너빌리티와 두산로보틱스를 통해 원전 사업 확대와 로봇 시장 성장으로부터 간접적인 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.
2025년 3분기 실적은 시장 기대치에 부합할 것으로 예상됩니다.
SK에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 340,000원으로 상향 조정했습니다. SK스퀘어 주가 상승에 따른 자산 가치 증가를 반영한 결과입니다.
SK스퀘어의 실적 개선과 SK이노베이션의 흑자 전환이 기대됩니다.
2025년 3분기 매출은 29.5조원, 영업이익은 6,943억원으로 예상됩니다.
LG에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 98,000원으로 상향 조정했습니다. LG화학 및 LG전자 지분 가치 증가를 반영한 결과입니다.
LG화학의 자산 효율성 개선과 LG전자 인도 법인 상장을 통한 기업 가치 증대가 기대됩니다.
2025년 3분기 실적은 시장 기대치에 부합할 것으로 예상됩니다.
조선 부문과 현대일렉트릭의 실적 호조세가 지속될 것으로 예상됩니다.
2025년 3분기 매출액은 17.9조원, 영업이익은 1.57조원으로 예상됩니다.
한화에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 115,000원으로 상향 조정했습니다. 한화에어로스페이스 주가 상승에 따른 자산 가치 증가를 반영한 결과입니다.
한화에어로스페이스의 주가 방향성이 한화 주가의 핵심 요인이 될 것입니다.
2025년 3분기 매출액은 16.8조원, 영업이익은 약 1조원으로 예상됩니다.CJ에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 220,000원으로 유지합니다. CJ올리브영 실적 기대감으로 동반 조정 중입니다.
CJ올리브영의 성장세는 지속될 것으로 예상됩니다.
2025년 3분기 매출은 11.5조원, 영업이익은 6,615억원으로 예상됩니다.
효성에 대해 매수 의견을 유지하고 목표 주가를 150,000원으로 상향 조정했습니다. 자회사 효성중공업 주가 상승에 따른 자산 가치 증가를 반영한 결과입니다.
효성티앤에스와 효성중공업이 실적 개선을 이끌 것으로 예상됩니다.
2025년 3분기 매출은 6,025억원, 영업이익은 929억원으로 예상됩니다.금융투자업규정 4-20조 1항5호사목에 따라 작성일 현재 사전고지와 관련한 사항이 없으며, 당사의 금융투자분석사는 자료작성일 현재 본 자료에 관련하여 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 동 자료에 언급된 종목과 계열회사의 관계가 없으며 당사의 금융투자분석사는 본 자료의 작성과 관련하여 외부 부당한 압력이나 간섭을 받지 않고 본인의 의견을 정확하게 반영하였습니다. 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. 본 자료를 이용하시는 분은 동 자료와 관련한 투자의 최종 결정은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.
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