[대신증권 김회재][2026년 전망] 미디어: 보고 , 또 보고 , 다시 보자

미디어 산업 전반

보고서에 따르면, 콘텐츠 제작 편수가 늘고 있고, 해외 시장 진출도 활발해지고 있습니다. 이러한 변화는 미디어 기업들의 수익성을 높이는 데 기여할 것으로 예상됩니다.

• 콘텐츠 제작 증가: 2025년에는 85편, 2026년에는 104편으로 제작 편수가 늘어날 것으로 보입니다.
• 글로벌 진출: 일본 시장에 이어 미국 시장 진출도 준비 중이며, 미국 제작 자회사들의 실적도 좋아질 것으로 예상됩니다.

*OTT: Over-The-Top의 약자로, 넷플릭스나 유튜브처럼 인터넷을 통해 영화나 드라마 같은 콘텐츠를 제공하는 서비스를 의미합니다.

영화 산업

영화 산업은 한국 영화의 예전 작품 상영이 거의 끝나감에 따라 2026년에는 극장을 찾는 관객 수가 늘어날 것으로 예상됩니다. 특히, 500만 명 이상이 보는 중간 규모의 흥행 영화가 많아지는 것이 중요하다고 분석합니다.

• 관객 수 증가: 2026년에는 약 1억 3천만 명의 관객이 영화관을 찾을 것으로 예상됩니다.
• 특별관 선호: 헐리우드 블록버스터 영화를 특별관에서 보는 것을 선호하는 관객이 늘면서 영화관 수익 증가에 도움이 될 것입니다.

*ATP: Average Ticket Price의 약자로, 평균 영화 티켓 가격을 의미합니다.

광고 산업

TV 광고 시장은 계속해서 하락세를 보였지만, 2026년에는 반등할 것으로 예상됩니다. 디지털 광고 시장은 꾸준히 성장하고 있으며, 광고 시장에서 차지하는 비중도 점점 커지고 있습니다.

• TV 광고 반등: 2026년에는 TV 광고 시장이 5% 정도 성장할 것으로 예상됩니다.
• 디지털 광고 성장: 디지털 광고는 계속 성장하여 광고 시장의 60%까지 차지할 것으로 보입니다.

주요 기업 분석

보고서에서는 스튜디오드래곤과 제일기획을 주목해야 할 기업으로 꼽았습니다. 두 회사 모두 2026년에 좋은 실적을 낼 것으로 기대됩니다.

• 스튜디오드래곤: 드라마 제작 증가, 제작비 효율화, 해외 시장 진출 등으로 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.
• 제일기획: 디지털 광고 시장 성장과 주요 고객사의 실적 개선에 힘입어 안정적인 성장을 이어갈 것으로 보입니다. 또한, 높은 배당 수익률과 자사주 소각 정책도 투자 매력을 높이는 요인입니다.

*GP: Gross Profit의 약자로, 매출 총이익을 의미합니다. 기업이 상품을 판매하거나 서비스를 제공하여 얻은 총 수익에서 상품 또는 서비스의 생산에 직접적으로 관련된 비용을 제외한 금액입니다. *OP: Operating Profit의 약자로, 영업이익을 의미합니다. 기업의 주된 사업 활동을 통해 벌어들인 이익으로, 매출액에서 매출원가와 판매비 및 관리비를 차감하여 계산합니다. *OPM: Operating Profit Margin의 약자로, 영업이익률을 의미합니다. 매출액 대비 영업이익의 비율로, 기업의 영업 활동의 효율성을 나타내는 지표입니다. *DPS: Divident Per Share의 약자로, 주당 배당금을 의미합니다. 기업이 주주에게 지급하는 배당금을 주식 수로 나눈 값입니다. *PER: Price-to-Earning Ratio의 약자로, 주가수익비율을 의미합니다. 주가를 주당순이익(EPS)으로 나눈 값으로, 주가가 기업의 이익에 비해 얼마나 높은지를 나타내는 지표입니다.

상세 분석: 스튜디오드래곤

스튜디오드래곤은 드라마 제작 편수를 늘리고 제작비를 효율적으로 관리하여 수익성을 높일 계획입니다. 또한, 일본과 미국 시장 진출을 통해 글로벌 시장에서도 성과를 낼 것으로 기대됩니다.

• 제작 편수 증가: 2024년 19편에서 2026년 25편으로 제작 편수를 늘릴 계획입니다.
• 해외 시장 진출: 일본 시장 성공에 이어 미국 시장에서도 드라마 제작을 확대할 예정입니다.

스튜디오드래곤의 실적 전망치는 다음과 같습니다.

• 2025년 예상 영업이익: 309억 원
• 2026년 예상 영업이익: 567억 원 (84% 증가)

상세 분석: 제일기획

제일기획은 주요 고객사의 마케팅 예산 증가와 디지털 광고 시장 성장에 힘입어 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 특히, 북미 지역에서의 실적 개선이 두드러질 것으로 보입니다.

• 북미 시장 성장: 북미 지역에서 고객사 물량이 꾸준히 증가하며 실적 개선을 이끌 것으로 보입니다.
• 주주 환원 정책: 높은 배당 수익률을 유지하고 자사주 소각을 통해 주주 가치를 높일 것으로 기대됩니다.

제일기획의 실적 전망치는 다음과 같습니다.

• 2025년 예상 영업이익: 3,420억 원
• 2026년 예상 영업이익: 3,630억 원 (6% 증가)

미디어 업종 투자 참고 사항

보고서는 2026년에 광고 시장이 회복되고 콘텐츠 제작이 확대되며, 영화 산업도 신작 중심으로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 긍정적인 요소들이 미디어 업종 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.