투자의견 BUY, 목표주가 4,900원 유지. 목표주가는 DDM(배당할인모형)으로 산출. 26년 예상 DPS는 271원, 27년은 292원이며, 26E 배당수익률은 6.71%
서울 마포구 소재 롯데호텔 L7 홍대 매입 예정. 2018년 오픈한 지하 5층~지상 20층 규모의 4성급 호텔로, 객실 수는 총 340실. 호텔(4층~20층) 및 리테일(지하 1층~3층)로 구성되어 있으며, 현재 임대율은 100%. 25년 1월~9월 ADR은 약 23.8만 원(24년 23.5만 원), 평균 OCC 87.7%(24년 86%) 수준으로, 인근 유사 호텔 실적(ADR 22.7 만 원, OCC 84.1%)을 상회하는 견조한 운영 실적 기록. 홍대 상권의 입지적/문화적 강점 및 한류 열풍에 따른 국내 관광수요 증가로, 향후에도 지속적인 ADR 및 OCC 상승 예상
리츠 편입 이후 호텔롯데가 전체 면적에 대해 마스터리스 할 예정으로 향후에도 안정적인 임대수익 확보 가능. 임대기간은 2026년 1월부터 2030년까지 총 5년. 임대료는 고정임대료(2년마다 3% 인상)와 객실 매출액에 따른 변동임대료(전반기 객실 매출의 12.0%)로 구성되어, 향후 관광수요 상승에 따른 임대수익 상승 기대 가능. 초년차 연 임대료는 약 138억 원 수준
자산 매입가는 2,650억 원이며, 매입 Cap Rate는 5.1%, 객실당 가격은 약 6.6억 원 수준. 최근 국내 호텔 시장의 긍정적 전망에 따른 높은 수요 및 제한된 공급으로 Cap Rate는 하락 추세(-0.5%p, YoY). 유상증자 없이 차입만으로 자금 조달 예정이며, 예상 재원 조달 구조는 담보대출 1,590억 원+단기사채 1,079억 원+보증금 138억 원(초년차 임대료 약 1년분). 거래 종결일은 2026년 1월 21일 예정
리테일 편중 포트폴리오 개선 및 그룹 내 우량 자산 우선 편입하며 스폰서를 기반으로 한 복합 리츠로의 성장 도모. 이번 L7호텔 홍대 추가 편입으로 非 리테일 자산 비중은 기존 16.4%에서 24.0%로 확대
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 임대차 기간 | 약 5년(‘26년 1월 21일~’30년 12월 31일) |
| 임대차 대상면적 | 호텔롯데의 전체면적 |
| Master Lease | - 호텔부분 (4~20F): 호텔롯데 사용 - 리테일부분 (B1~3F): 라인프렌즈스퀘어, 롯데GRS 등 전대차(전환예정) |
| 보증금 | 138억 원 |
| 초년차 연 임대료 | 약 138억 원 |
| 고정임대료 | 초년차 연 임대료 약 106억 원 |
| 인상률 | 2년마다 3% (실적에 따른 조건부 인상) |
| 변동임대료 | 초년차 연 임대료 약 32억 원(’27.01.01 첫 변동 이후, 매 6개월 단위 변동) |
| 산정기준 | 전반기 객실매출의 12.0% |
금융투자업규정 4-20조 1항5호사목에 따라 작성일 현재 사전고지와 관련한 사항이 없으며, 당사의 금융투자분석사는 자료작성일 현재 본 자료에 관련하여 재산적 이해관계가 없습니다. 당사는 동 자료에 언급된 종목과 계열회사의 관계가 없으며 당사의 금융투자분석사는 본 자료의 작성과 관련하여 외부 부당한 압력이나 간섭을 받지 않고 본인의 의견을 정확하게 반영하였습니다. 본 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사 Research Center의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. 본 자료를 이용하시는 분은 동 자료와 관련한 투자의 최종 결정은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.
※ 본 콘텐츠는 당사 리서치센터 보고서를 기반으로 생성된 요약·해설 자료입니다. 본 자료는 인공지능(AI)을 활용하여 자동 생성되었으며, 투자자 이해를 돕기 위한 목적입니다. 일부 내용은 원문과 차이가 있을 수 있으며, 최종 투자 판단은 원문 보고서를 참고하시기 바랍니다. 본 자료는 투자 권유를 목적으로 하지 않으며, AI 생성 특성상 오류가 포함될 수 있습니다.