이번 주 대신증권에서 나온 보고서는 반도체 산업이 우리 경제를 얼마나 크게 이끌고 있는지에 대한 이야기입니다.
핵심 내용은 다음과 같습니다.
지난 2025년 12월 29일부터 2026년 1월 2일까지의 한 주 동안, 우리나라의 IT(정보 기술)와 전기전자 산업은 반도체 덕분에 아주 뜨거웠습니다. 마치 우리 반에서 한 친구가 달리기를 아주 잘해서 반 전체가 칭찬받는 것과 비슷합니다.
보고서에 따르면, 메모리 반도체의 가격이 기대 이상으로 크게 오르면서, 2025년 마지막 분기(10월~12월)와 2026년 전체 영업이익이 역대 최고를 기록할 것으로 예상된다고 합니다. 이런 좋은 소식에 삼성전자와 SK하이닉스라는 우리나라 대표 반도체 회사들의 주가도 가장 높은 기록을 세웠습니다. 미국에 있는 마이크론테크놀로지라는 반도체 회사도 주가가 최고 기록을 세웠습니다.
우리나라의 코스피 지수도 4,309.63포인트라는 역대 최고 종가 기록을 세웠습니다. 이는 반도체 산업이 아주 잘되고 AI(인공지능) 기술에 대한 투자가 늘어날 것이라는 기대감 때문입니다. 새해 첫 거래일에도 주가가 최고 기록을 깨면서, 1월 시장에 대한 전망이 매우 밝다고 보고서는 설명합니다.
특히 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 9.8%, 13%나 올랐습니다. 삼성전기도 주가가 4.3% 올라 역대 최고에 가까워졌다고 합니다. 삼성전기는 AI, 자율주행(스스로 운전하는 차), 휴머노이드(사람처럼 생긴 로봇) 같은 새로운 기술 분야에 집중하면서 회사 가치를 새롭게 평가받고 있는 것으로 보입니다.
하지만 한 가지 우려되는 점도 있습니다. 삼성전자가 새로 출시할 스마트폰인 갤럭시 S26의 가격이 이전 모델과 같을 것으로 알려졌습니다. 메모리 반도체 가격이 올라서 물건 만드는 원가 부담은 커졌는데, 가격을 올리지 않으면 회사 이익이 줄어들 수 있다는 이야기입니다. 이는 삼성전자의 이익과 부품을 공급하는 다른 회사들에게 불확실성을 줄 수 있다고 합니다.
이번 주에도 반도체 관련 회사들의 주가가 아주 강세를 보였습니다. 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 각각 9.8%, 13% 상승하며 계속해서 잘 나갔습니다. 덕분에 코스피 시장에서 삼성전자와 SK하이닉스가 차지하는 비중이 역대 최고치인 38.5%까지 올라갔습니다. 우리나라 주식 시장에서 반도체 회사들이 차지하는 덩치가 그만큼 커졌다는 의미입니다.
이러한 현상은 메모리 반도체를 만드는 회사들이 물건 공급이 부족한 상황을 이용하여 가격을 과감하게 올리려고 노력하고 있기 때문입니다. 보고서는 이런 회사들의 영업이익 예상치가 계속해서 올라가고 있고, 시장에서 그 가치를 높게 평가하고 있다고 설명합니다.
반도체를 만드는 데 필요한 재료(소재), 부품, 장비를 만드는 회사들(소부장)도 그동안 좋지 않았던 상황을 벗어나 크게 반등했습니다. 특히 원익IPS, 유진테크, 테스와 같이 반도체를 만드는 핵심 공정 중 초반 작업을 담당하는 장비 회사들의 주가가 가장 크게 올랐습니다. 이는 메모리 반도체 회사들이 공장 시설에 돈을 더 많이 투자할 것이라는 기대감과 함께, 지금의 반도체 호황이 오래갈 것이라는 믿음이 강해졌기 때문이라고 합니다.
2026년 첫 거래일인 1월 2일, 코스피 지수는 역대 최고 기록을 세우며 기분 좋게 출발했습니다. 이는 AI(인공지능) 기술에 대한 투자가 크게 늘어나면서, 여러 곳에 쓰이는 일반적인 디램(DRAM) 반도체 가격이 2025년 마지막 분기에 크게 올랐고, 2026년 첫 분기에도 계속 오를 것으로 예상되기 때문입니다.
이러한 이유로 삼성전자와 SK하이닉스의 2026년 영업이익 예상치가 더욱 높아졌고, 주가도 최고 기록을 다시 세웠습니다. 보고서는 2026년 1월에도 반도체와 AI를 중심으로 주식 시장이 계속해서 상승할 것이라고 전망합니다.
2025년 마지막 분기 영업이익은 반도체 덕분에 전문가들이 예상했던 것보다 더 높아졌습니다. 메모리 반도체 가격이 오르고 환율 효과까지 더해지면서, 2026년 영업이익이 더 좋아질 것으로 예상되어 현재 주가가 너무 비싸다는 부담을 덜어줄 것이라고 합니다.
메모리 반도체 가격 상승으로 스마트폰, 컴퓨터, TV 같은 IT 기기의 판매량이 얼마나 늘어날지는 아직 확실하지 않지만, 메모리 반도체 산업 자체가 아주 좋은 호황기에 들어선 것으로 보고 있습니다. 그래서 보고서는 반도체 관련 주식의 투자 비중을 계속해서 늘릴 것을 권고합니다.
삼성전자와 SK하이닉스가 2026년에 설비투자를 크게 늘릴 것으로 예상되면서, 반도체 장비, 소재, 부품 회사들도 큰 이익을 볼 것으로 기대됩니다. 실제로 이런 회사들의 주가도 강세를 보였습니다. 또한 반도체를 연결하는 기판(PCB)을 만드는 회사들도 엔비디아라는 회사의 새로운 고성능 반도체 출시가 예상되어 계속해서 좋은 흐름을 보였습니다.
삼성전자와 SK하이닉스 같은 큰 회사들의 주가가 강세를 보이면, 중소기업인 소부장 업체들까지 그 좋은 기운이 퍼져나갈 시기가 왔다고 판단하고 있습니다. 2026년에는 이 회사들의 실적이 더 좋아지고, 투자를 확대하고 물건 생산량을 늘리면 더 많은 매출과 이익을 기대할 수 있다고 합니다.
내년에 열릴 CES 2026(세계 최대 가전·IT 박람회)에서는 AI와 휴머노이드 로봇 분야가 주목받을 것으로 예상됩니다. 이 분야들이 새로운 IT 부품 산업의 성장 동력이 될 것이고, 관련 회사들의 가치를 다시 높게 평가하는 계기가 될 것이라고 보고서는 말합니다.
삼성전기는 2026년에 매출이 12조 3천억 원으로 9.3% 늘어나고, 영업이익은 1조 1천9백억 원으로 30.9%나 늘어나 역대 최고 실적을 기록할 것으로 예상됩니다. 주가도 지금보다 더 올라 최고 기록을 깰 것으로 보고 있습니다.
삼성전기의 성장은 단순히 스마트폰 같은 IT 기기가 많이 팔려서가 아닙니다. AI 인프라 투자나 데이터 센터 같은 새로운 분야에서 이익을 얻고, 새로운 고객들을 많이 확보했기 때문입니다. 특히 FC BGA라는 특별한 반도체 기판과 MLCC라는 핵심 부품 덕분이라고 설명합니다.
FC BGA는 2025년 3분기에 삼성전기 기판 사업 매출의 절반 이상을 차지할 만큼 중요해졌고, 2026년에는 매출이 20% 더 늘어날 것으로 예상됩니다. 엔비디아라는 회사의 FC BGA는 주로 일본 업체가 공급하지만, 삼성전기는 AMD, 아마존 같은 다른 큰 회사들에게 AI용 FC BGA를 공급하면서 2026년에 크게 성장할 것으로 보고 있습니다.
MLCC는 이미 IT 기기보다는 공장이나 산업용, 그리고 자동차에 들어가는 전장용 제품에서 매출의 50% 이상을 차지하고 있습니다. 2026년에는 AI 인프라 투자와 자동차의 전자화, 자율주행 기술 확대 덕분에 더 큰 이익을 볼 것으로 기대됩니다. 삼성전기는 일본 회사들과 비슷한 수준의 기술력을 갖추고 있어서, 2026년에는 MLCC 시장에서 점유율을 크게 늘릴 수 있을 것이라고 합니다.
현재 시장의 많은 전문가들은 메모리 반도체 산업이 앞으로도 계속 잘 될 것이라고 좋게 보고 있습니다. 이 보고서도 같은 생각입니다. 하지만 시장에서는 두 가지 걱정을 하고 있습니다.
이 보고서는 반도체 산업이 여전히 매력적인 투자처라고 말합니다. 이익과 주가 모두 더 오를 여력이 있다고 봅니다. 그래서 삼성전자의 목표 주가는 16만 원, SK하이닉스는 84만 원으로 높였습니다.
첫째, 일반적인 반도체 제품의 가격을 과감하게 올리는 정책이 잘 먹히고 있습니다. 회사들이 공장 설비투자를 조심스럽게 하고 있고, 물건을 만들 때 특정 부품이 부족해서 생산이 늦어지는 공급 병목 현상도 쉽게 풀리지 않는 상황입니다. 그래서 여러 회사에 중복으로 주문을 넣어놨다가 나중에 취소하는 위험도 줄어들고 있습니다. 이렇게 회사가 돈을 버는 힘이 강해지면, 시장은 더 긍정적으로 반응할 것이라고 합니다.
둘째, HBM(고대역폭 메모리)이라는 고성능 반도체에 대한 주문이 계속 늘어나고 있습니다. AI 기술에 대한 투자가 엄청나게 이루어지고 있으며, 아직은 거품을 걱정할 시기가 아니라고 판단합니다. AI가 처리해야 하는 데이터의 양(토큰 수요)이 급증하고 있고, 앞으로도 AI 수요를 더 늘릴 수 있는 요소들이 많이 남아 있습니다. 데이터를 인터넷에 저장하고 쓰는 클라우드 서비스 회사들도 미래를 위해 2026년에도 선제적으로 투자를 많이 할 것으로 예상됩니다.
물건을 만드는 쪽에서도 도움을 주고 있습니다. TSMC라는 세계적인 반도체 위탁 생산 회사가 CoWoS라는 고급 반도체 패키징 기술을 만드는 시설을 더 늘리고 있습니다. 2026년 말에는 CoWoS 생산 능력이 월 10만 5천 개까지 늘어날 것이라고 합니다. 이는 더 많은 ASIC(특정 용도 반도체)과 GPU(그래픽 처리 장치)를 만들 수 있게 하여, HBM에 대한 주문도 더 늘어날 것이라고 합니다. 결과적으로 우리나라 반도체 회사들의 이익이 더 크게 늘어날 수 있는 변화라고 강조합니다.
SK하이닉스는 두 가지 큰 변화를 시도하고 있습니다. 하나는 ADR이라는 것을 발행하여 미국 시장에서도 회사 주식을 쉽게 사고팔 수 있게 해서 주주 가치를 높이려는 노력입니다. 다른 하나는 SPC라는 특별한 회사를 만들어서 반도체 시장의 오르내림(사이클 변동성)을 줄이고 돈을 더 효율적으로 빌리려는 움직임입니다.
반도체 산업의 특성상 이런 변화는 SK하이닉스뿐만 아니라 다른 모든 회사들의 노력이 함께해야 한다고 보고서는 말합니다.
삼성전자는 반도체 판매 방식에 변화를 줄 것으로 보입니다. 2025년 마지막 분기와 2026년 첫 분기에 가격이 크게 오르면, 2027년이나 2028년까지 장기 공급 계약(LTA)을 맺어서 반도체 공급의 변동성을 줄이려고 할 것입니다. 또한 돈을 잘 버는 메모리 반도체에 집중하고, AI에 특화된 반도체를 만드는 사업(파운드리)의 경쟁력을 강화하고, 다른 회사들을 사들이는 M&A를 통해 새로운 성장 동력을 확보하려고 할 것이라고 합니다. 이렇게 하면서 장기적으로 주주들에게 이익을 돌려주는 방법도 찾을 것이라고 예상합니다.
미국의 마이크론테크놀로지는 중국 내에서 낸드(NAND) 반도체 사업을 줄이고 있습니다. 이는 나라 간의 정치적 위험(지정학적 리스크)과 중국의 YMTC라는 반도체 회사의 성장을 고려하여, 돈을 더 많이 벌 수 있는 사업에 집중하려는 전략이라고 합니다.
이처럼 모든 회사가 변화하고 노력한다면, 반도체 산업 전체의 가치 평가도 달라져야 합니다. 긍정적인 방향으로 산업 구조가 개선되고 있기 때문에, 메모리 반도체 회사들의 주가는 더 오를 여지가 많다고 보고서는 결론짓습니다.
지난주에는 IT와 반도체 시장에 영향을 미치는 여러 중요한 소식들이 있었습니다.
보고서에 따르면, 메모리 반도체의 가격은 전반적으로 계속 오르고 있는 것으로 나타났습니다.
디스플레이 패널 가격은 노트북이나 모니터에 사용되는 패널은 비교적 안정적인 가격을 유지하고 있습니다. 하지만 TV 패널 가격은 최근 들어 조금씩 내려가는 모습을 보였습니다.
주요 IT 기기들의 판매량은 다음과 같이 예상됩니다.
이러한 수치들은 큰 폭의 성장보다는 안정적인 시장 흐름을 보여주고 있습니다.
전 세계 스마트폰 출하량을 보면, 삼성전자와 애플이 시장을 이끌고 있습니다. 중국의 화웨이, 샤오미, 비보, 오포 같은 회사들도 많은 스마트폰을 판매하며 시장에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 2025년과 2026년에도 전체 스마트폰 출하량은 소폭 늘어날 것으로 예상됩니다.
보고서에 따르면 주요 회사들의 영업이익은 다음과 같이 예상됩니다.
특히 반도체 회사들이 돈을 아주 많이 벌 것으로 예상하는 것이 눈에 띕니다.
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