이번 보고서는 영원무역이라는 회사가 2025년 마지막 분기(4분기)에 얼마나 돈을 잘 벌었을지 미리 살펴보고, 2026년에는 어떨지 전망하는 내용입니다. 핵심은 다음과 같습니다.
영원무역은 크게 두 가지 사업을 하는 회사입니다. 첫 번째는 주문자 상표 부착 생산(OEM) 사업입니다. 쉽게 말해, 아웃도어나 스포츠용품을 만드는 다른 유명 회사들의 옷이나 장비를 대신 만들어주는 일입니다. 예를 들면, 아크테릭스(Arc'teryx) 같은 세계적인 브랜드의 고기능성 의류를 영원무역이 직접 만드는 것입니다. 이 사업이 회사 전체 매출의 약 82%를 차지할 정도로 가장 중요합니다.
주문자 상표 부착 생산(OEM)은 다른 회사의 상표(브랜드 이름)를 달고 팔 제품을 대신 만들어주는 방식입니다. 영원무역은 세계적으로 유명한 아웃도어 및 스포츠 브랜드들의 옷이나 장비를 만드는 전문 회사입니다.
두 번째는 스캇(Scott)이라는 자전거 브랜드 사업입니다. 영원무역은 이 스캇 브랜드를 운영하는 회사를 자회사로 가지고 있어서, 자전거와 관련된 제품도 만들고 팔고 있습니다. 이 사업이 회사 전체 매출의 약 10% 정도를 차지합니다.
자회사는 어떤 회사가 다른 회사의 주식을 절반 넘게 가지고 있어서 그 회사를 지배하고 영향을 미치는 관계에 있을 때, 그 다른 회사를 '자회사'라고 부릅니다.
대신증권의 애널리스트는 영원무역에 대해 ‘매수(BUY)’라는 투자 의견을 유지했습니다. 이는 애널리스트가 보기에 영원무역의 주식이 앞으로 좋아질 것으로 예상한다는 뜻입니다.
투자 의견 ‘매수(BUY)’는 증권사 애널리스트가 특정 회사의 주식이 앞으로 오를 가능성이 크다고 판단할 때 내리는 의견입니다. 투자자에게 이 주식을 사는 것을 긍정적으로 검토해볼 만하다고 알려주는 것입니다.
또한, 앞으로 6개월 안에 주가가 120,000원까지 오를 수 있을 것이라고 예상하는 목표 주가도 그대로 유지했습니다. 현재 주가는 79,300원(2026년 1월 2일 기준)입니다.
목표 주가는 증권사 애널리스트가 여러 가지 분석을 통해 앞으로 이 회사의 주식이 얼마까지 오를 수 있을지 예상하는 가격입니다. 실제 주가가 반드시 그 가격이 되는 것은 아니고, 참고 자료로 활용됩니다.
애널리스트는 영원무역이 2025년 4분기에 총 9,371억 원의 매출액(물건을 팔아서 벌어들인 총 금액)과 817억 원의 영업이익(회사 운영 비용을 빼고 남은 순수한 이익)을 기록할 것으로 예상했습니다. 이는 작년 같은 기간과 비교했을 때 매출액은 약 11% 늘고, 영업이익은 적자였던 상황에서 흑자로 전환되어 아주 좋은 성과를 냈다는 의미입니다.
매출액은 회사가 물건을 팔거나 서비스를 제공해서 얻은 전체 금액을 말합니다. 영업이익은 매출액에서 물건을 만드는 데 들어간 비용과 회사 운영에 들어간 비용(직원 월급, 임대료 등)을 뺀 후 남은 이익입니다. 흑자 전환은 손해를 보던(적자) 상태에서 이익을 내는(흑자) 상태로 바뀐 것을 의미합니다.
다른 회사 옷을 대신 만들어주는 OEM 사업 부문에서는 약 8% 정도 매출이 늘어날 것으로 예상됩니다. 특히, 아크테릭스나 VFC 같은 유명한 상위 고객사들이 영원무역에 주문을 계속 많이 해주면서 큰 성장을 이끌었습니다.
여기에 환율이 오른 효과도 컸습니다. 영원무역은 주로 달러로 돈을 받는데, 달러 가치가 높아지면서 외국에서 벌어들인 돈을 우리나라 돈(원화)으로 바꿀 때 더 많은 돈을 벌게 된 것입니다. 이런 이유로 OEM 사업 부문의 영업이익은 20%나 늘어날 것으로 전망됩니다.
환율은 우리나라 돈과 다른 나라 돈의 교환 비율을 말합니다. 예를 들어, 1달러가 1,300원이라면, 외국에서 100달러를 벌어오면 13만 원이 됩니다. 만약 1달러가 1,400원으로 오른다면 똑같이 100달러를 벌어도 14만 원이 되니, 회사의 매출이 더 늘어나는 효과가 나타납니다. 이를 '환율 상승 효과'라고 부릅니다.
스캇 사업 부문은 과거에 손해를 많이 보던 적자 사업이었습니다. 하지만 2025년 들어 새로운 제품을 많이 팔면서 창고에 쌓여있던 오래된 재고를 파는 비중이 줄어들었고, 덕분에 손해를 보는 금액이 크게 줄어들고 있습니다.
2025년 4분기에는 스캇 사업 부문의 적자 폭이 약 180억 원으로 예상됩니다. 이는 2024년 4분기에 1,000억 원에 가까운 큰 손실을 봤던 것과 비교하면 아주 많이 개선된 것이며, 회사의 전체 실적을 좋게 만드는 데 크게 기여했습니다.
적자는 회사가 물건을 팔아서 번 돈보다 회사를 운영하고 물건을 만드는 데 쓴 돈이 더 많아서 손해를 본 상태를 말합니다. 재고는 창고에 쌓여있는 아직 팔리지 않은 상품들을 말합니다. 재고가 많이 쌓이면 돈이 묶이고 보관 비용도 들기 때문에 회사에 부담이 됩니다.
애널리스트는 2026년에도 영원무역의 좋은 흐름이 계속될 것으로 예상합니다. 특히 아크테릭스처럼 전 세계적으로 성장하는 브랜드 고객사들의 주문이 더 많이 늘어날 것으로 보고 있습니다.
또한, 자전거 브랜드 스캇 사업의 손실이 더욱 크게 줄어들면서 2026년에는 회사 전체의 영업이익이 2025년보다 약 30%나 더 늘어날 것으로 전망됩니다. 높은 환율이 유지되면서 매출이 늘고 이익도 더 많이 나는 선순환 구조가 계속될 것으로 예상합니다.
애널리스트는 2025년에 이미 영원무역 주가가 실적이 나올 때마다 조금씩 꾸준히 오른 것처럼, 2026년에도 ‘계단식 주가 상승’ 패턴이 반복될 것이라고 분석했습니다. 이는 주가가 한 번에 크게 오르기보다는, 좋은 소식이 나올 때마다 조금씩 꾸준히 오를 것이라는 의미입니다.
게다가 2026년에는 아크테릭스 외에 또 다른 새로운 고객사로부터의 주문도 크게 늘어날 가능성이 있어, 회사의 성장에 큰 도움이 될 것으로 보입니다.
애널리스트가 예상하는 영원무역의 연간 실적은 아래와 같습니다. 여기서 ‘F’는 Forecast(예상치)를 뜻하며, 아직 확정된 숫자는 아니지만 애널리스트가 여러 자료를 바탕으로 예측한 것입니다.
순이익은 회사가 일정 기간 동안 모든 비용을 다 빼고 최종적으로 남은 이익을 말합니다. 주당 순이익(EPS)은 회사의 순이익을 발행된 주식의 총수로 나눈 값입니다. 주식 한 주당 회사가 얼마를 벌었는지 보여주기 때문에, 이 숫자가 높을수록 좋은 회사라고 평가합니다.
주가수익비율(PER)은 주식 가격을 주당 순이익(EPS)으로 나눈 값입니다. PER이 낮을수록 주식 가격이 회사의 이익에 비해 저평가되어 있다고 볼 수 있습니다. 주당 순자산(BPS)은 회사의 총재산에서 빚을 갚고 남은 순수한 재산을 발행된 주식 수로 나눈 값입니다. 자기자본이익률(ROE)은 회사가 주주들이 투자한 돈(자기자본)을 활용하여 얼마만큼의 이익을 창출했는지를 나타내는 비율입니다. 이 수치가 높을수록 회사가 자기 돈으로 이익을 잘 내고 있다는 뜻입니다.
부채비율은 회사의 빚(부채)이 자기 돈(자본)에 비해 얼마나 많은지를 보여주는 비율입니다. 이 비율이 낮을수록 재무적으로 안정적이라고 평가합니다. 이자보상배율은 회사가 영업 활동으로 벌어들인 이익으로 이자 비용을 얼마나 감당할 수 있는지를 나타냅니다. 이 배율이 높으면 이자를 갚는 능력이 아주 좋다는 뜻입니다.
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