[Morning Meeting Brief]_2026년 01월 07일

우리나라 주식시장, 코스피가 힘차게 4,500선을 넘었습니다.

핵심 요약

• 우리나라 주식시장인 코스피가 최근 아주 빠르게 올라서 4,500이라는 높은 수준을 넘어 안정적으로 자리를 잡았습니다.
• 특히 외국인 투자자들이 여러 업종의 주식을 사고팔면서 전체 시장이 활발하게 움직이고 있습니다.
• 미국에서 열린 큰 기술 전시회인 CES에서 엔비디아의 대표가 중요한 발표를 했지만, 아주 놀랄 만한 내용은 없었어도 시장의 분위기는 긍정적으로 유지되고 있습니다.
• 주식 시장에서는 증권, 조선, 방위산업과 같은 기존에 인기를 끌었던 분야의 주식들이 다시 오르고 있으며, 소프트웨어 분야도 주목받고 있습니다.

코스피가 4,500선을 넘어섰습니다.

우리나라 주식시장의 대표 지수인 코스피가 2026년 들어 계속해서 중요한 기록들을 깨고, 마침내 4,500이라는 높은 지점에 안정적으로 올라섰습니다. 이는 주로 반도체 회사들이 앞으로 돈을 잘 벌 것으로 예상되면서 코스피 지수를 끌어올렸기 때문입니다. 주식 전문가들은 현재 코스피 지수가 4,500선에 있어도 주식 가격이 너무 비싸지 않은 수준이라고 평가하고 있으며, 앞으로 5,000까지도 오를 수 있을 것이라고 이야기합니다.

• 코스피: 우리나라 주식시장에 있는 회사들의 주식 가격을 모두 합쳐서 보여주는 점수 같은 것입니다. 이 점수가 높으면 우리나라 전체 주식 시장의 분위기가 좋다고 볼 수 있습니다.
• 선행 EPS: 회사가 앞으로 1년 동안 벌어들일 것으로 예상되는 이익을 주식 수로 나눈 값입니다. 이 숫자가 높으면 회사가 앞으로 돈을 많이 벌 것이라고 예상한다는 뜻입니다.
• 선행 P/E: 주식 가격이 회사의 미래 이익에 비해 얼마나 비싼지를 나타내는 지표입니다. 이 숫자가 너무 높으면 주식이 비싸다고 볼 수 있고, 낮으면 싸다고 볼 수 있습니다.

외국인 투자자들이 활발하게 움직이고 있습니다.

외국인 투자자들이 최근 3일 동안 총 6,300억 원어치 주식을 팔았다는 소식도 있습니다. 하지만 자세히 보면, 전기전자 업종, 특히 반도체 관련 주식들을 많이 팔았을 뿐이고, 다른 대부분의 업종에서는 오히려 주식을 사들였습니다. 특히 IT 서비스, 증권, 기계, 제약 분야의 큰 회사들 주식이 외국인들에게 인기를 끌며 번갈아 가면서 오르는 순환매 현상이 나타나고 있습니다. 아침에 잠깐 떨어졌던 반도체 주식들도 우리나라 개인 투자자들이 많이 사면서 다시 올랐다고 합니다.

• 외국인 투자자: 우리나라가 아닌 다른 나라에서 온 돈으로 우리나라 주식을 사고파는 사람이나 기관을 말합니다. 이들의 움직임은 주식 시장에 큰 영향을 줍니다.
• 순매도 / 순매수: 순매도는 판 금액이 산 금액보다 더 많다는 뜻이고, 순매수는 산 금액이 판 금액보다 더 많다는 뜻입니다.
• 순환매: 주식 시장에서 특정 업종이나 테마의 주식들이 돌아가면서 인기를 얻고 오르는 현상을 말합니다. 한 분야가 오르면 다른 분야가 쉬고, 또 다른 분야가 오르는 식입니다.

CES에서 젠슨 황 대표의 발표가 있었습니다.

세계 최대 기술 전시회인 CES가 엔비디아의 젠슨 황 대표의 연설과 함께 시작되었습니다. 엔비디아는 인공지능(AI), 로봇, 스스로 움직이는 자동차(자율주행) 기술과 관련된 새로운 기술들을 선보이며, 앞으로 AI 산업이 어떤 방향으로 나아갈지 보여주었습니다. 젠슨 황 대표의 발표 이후 엔비디아와 AMD 같은 회사들의 주식 가격이 조금 올랐지만, 시장에서 엄청나게 놀랄 만한 소식은 없었다고 합니다. 그래서 이미 기대감으로 많이 올랐던 로봇이나 자동차 회사들의 주식은 일부 투자자들이 이익을 실현하며 잠시 주춤하기도 했습니다.

• CES: 매년 미국 라스베이거스에서 열리는 세계 최대 규모의 가전제품 및 정보기술(IT) 전시회입니다. 전 세계의 새로운 기술과 제품들이 이곳에서 처음 공개됩니다.
• 엔비디아: 컴퓨터 게임 그래픽 처리 장치(GPU)와 인공지능(AI) 반도체를 만드는 세계적인 회사입니다. AI 기술 발전의 핵심 역할을 하고 있습니다.
• 차익실현 매물: 주식 가격이 오르면, 주식을 팔아서 이익을 챙기려는 사람들이 많아집니다. 이때 파는 주식을 '차익실현 매물'이라고 합니다. 이 매물이 많아지면 주식 가격이 잠시 내려갈 수 있습니다.

주요 분야의 주식들이 다시 주목받고 있습니다.

최근 미국 주식 시장에서 강세를 보였던 증권과 소프트웨어 업종에 외국인 투자자들의 관심이 이어지고 있습니다. 우리나라에서도 미래에셋증권, 키움증권, NAVER, 카카오 같은 회사들의 주식이 올랐습니다. 또한, 세계적으로 긴장되는 상황과 새로운 계약 소식 덕분에 방위산업(무기 만드는 산업)과 우주항공, 그리고 조선(배 만드는 산업) 분야의 회사들도 앞으로 돈을 잘 벌 것으로 기대되며 주식 가격이 좋아지고 있습니다. 한국항공우주, 현대로템, 한화엔진 같은 회사들이 여기에 해당합니다.

크래프톤이라는 게임 회사, 최근 실적은 부진하지만 미래를 기대합니다.

핵심 요약

• 게임 회사 크래프톤은 2025년 4분기에 예상보다 적은 이익을 냈을 것으로 보입니다. 이는 대표 게임인 펍지(PUBG)의 인기가 조금 줄어들었고, 회사에서 예상치 못한 큰 비용이 한 번에 나갔기 때문입니다.
• 그래서 전문가들은 펍지 게임으로 벌어들일 돈의 예상치를 낮추고, 크래프톤의 목표 주가도 원래보다 10% 정도 낮춰 잡았습니다.
• 하지만 2026년 1분기에는 게임이 잘 팔리는 시기이고, 회사가 주주들에게 좋은 정책을 발표할 가능성도 있으며, 올해 하반기에는 새로운 게임들이 많이 나올 예정이라, 상반기 말부터는 다시 주식 가격이 좋아질 수 있을 것이라고 보고 있습니다.

4분기 실적은 아쉬웠을 것으로 예상됩니다.

크래프톤은 2025년 4분기에 약 9,212억 원의 매출(물건이나 서비스를 팔아 얻은 총액)을 올렸지만, 실제로 회사에 남은 이익인 영업이익은 약 838억 원으로 예상된다고 합니다. 이는 원래 예상했던 것보다 훨씬 적은 금액입니다. 이렇게 이익이 줄어든 주된 이유는 두 가지입니다. 첫째, 유명한 게임인 펍지의 인기가 예전보다 조금 줄어들면서 게임 판매 수익이 감소했습니다. 둘째, 직원들을 위한 복지 지원금이나 소송 비용 같은 약 800억 원 정도의 큰 돈이 예상치 못하게 한 번에 지출되었기 때문입니다.

• 매출액: 회사가 물건이나 서비스를 팔아서 벌어들인 총 금액입니다. 아직 비용을 빼기 전의 돈입니다.
• 영업이익: 매출액에서 물건을 만들거나 서비스를 제공하는 데 들어간 비용(재료비, 인건비 등)을 뺀 금액입니다. 회사가 본업으로 얼마나 돈을 잘 벌었는지 보여주는 중요한 지표입니다.
• 컨센서스 (Consensus): 여러 증권사나 전문가들이 예상한 평균적인 실적이나 전망치를 말합니다. 보통 이 수치를 기준으로 실제 실적이 좋은지 나쁜지를 평가합니다.
• 일회성 비용: 정기적으로 발생하는 비용이 아니라, 특정 시기에 한 번만 발생하거나 예측하기 어려운 비용을 말합니다.
• 펍지 (PUBG): 크래프톤이 개발하고 서비스하는 유명한 온라인 배틀 로얄 게임의 이름입니다. '배틀그라운드'로도 잘 알려져 있습니다.

보고서에는 4분기 예상 매출액과 영업이익을 직전 예상치와 당사 예상치로 비교하는 표가 있었지만, 이를 풀어서 설명해 드리겠습니다.
크래프톤의 2025년 4분기 예상 실적은 다음과 같습니다.

• 매출액: 약 9,212억 원으로, 작년 같은 기간보다 49.2%, 바로 직전 분기보다 5.8% 늘어날 것으로 예상됩니다. (다른 전문가들 예상치인 8,670억 원보다 높습니다.)
• 영업이익: 약 838억 원으로, 작년 같은 기간보다 61.1% 크게 줄고, 직전 분기보다도 76.0% 줄어들 것으로 예상됩니다. (다른 전문가들 예상치인 2,420억 원보다 훨씬 낮습니다.)

이처럼 매출액은 늘었지만 영업이익은 크게 줄 것으로 보입니다. 이는 게임 판매 감소와 일회성 비용의 영향이 큽니다.

목표 주가가 조금 내려갔습니다.

크래프톤의 대표 게임인 펍지(PC와 모바일 모두 포함)의 판매 예상치를 전문가들이 낮췄기 때문에, 크래프톤 주식의 목표 주가도 원래 41만 원에서 37만 원으로 약 10% 낮춰 잡았다고 합니다. 하지만 이건 회사의 기본적인 가치가 크게 변했다기보다는, 최근 실적 부진과 일회성 비용을 반영한 조치라고 볼 수 있습니다. 현재 주가는 248,000원입니다.

• 목표 주가: 증권사 애널리스트가 기업의 가치를 분석하여 앞으로 이 주식이 오를 것으로 예상하는 가격입니다. 투자 참고 자료로 활용됩니다.

미래에 대한 기대는 여전히 남아있습니다.

비록 지난 4분기 실적은 아쉽지만, 크래프톤에는 앞으로 기대를 걸 만한 여러 가지 좋은 소식들이 있습니다.

• 첫째, 1분기는 게임이 잘 팔리는 시기입니다. 보통 연초인 1분기에는 게임 매출이 많이 늘어나는 경향이 있는데, 이미 1월 첫 주부터 게임 인기가 다시 올라오고 있다고 합니다. 그래서 1분기 실적은 좋을 것으로 예상됩니다.
• 둘째, 주주들을 위한 정책이 나올 수 있습니다. 4분기 실적을 발표할 때, 회사가 주식 가치를 높이기 위해 자기 주식을 다시 사들이는 등의 주주환원 정책을 발표할 가능성이 있다고 합니다. 이런 정책은 투자자들에게 좋은 소식으로 받아들여집니다.
• 셋째, 2026년 하반기에는 기대되는 신작 게임들이 나옵니다. '서브노티카 2', '펍지: 블랙버짓', '팰월드 모바일' 등 여러 새로운 게임들이 올해 하반기에 출시될 예정입니다. 특히 '서브노티카 2'는 이미 많은 사람들이 기다리는 게임으로 꼽히고 있습니다. 새로운 게임들이 나오면 회사의 매출과 이익이 크게 늘어날 수 있습니다.

따라서 이번 4분기 실적은 다소 부진했지만, 올해 상반기 말이 될수록 회사의 실적이 다시 좋아지고 새로운 게임에 대한 기대감도 커지면서 주식 가격이 다시 힘을 받을 가능성이 높다고 이 보고서는 이야기합니다.

• 주주환원 정책: 회사가 주주들에게 이익을 돌려주기 위한 방법들을 말합니다. 대표적으로 배당금을 지급하거나, 회사가 자기 주식을 다시 사들여 주식의 가치를 높이는 것 등이 있습니다.
• 신작 모멘텀: 새로운 제품이나 서비스(여기서는 새로운 게임)가 출시되면서 회사의 성장 기대감이 커지고, 이로 인해 주식 가격이 오를 수 있는 원동력을 말합니다.