[대신증권 류형근][4Q25 잠정실적] 삼성전자: 무섭게 올라갑니다
안녕하세요! 오늘 저는 대신증권 류형근 애널리스트가 작성한 삼성전자에 대한 보고서를 여러분께 아주 쉽게 설명해 드리려고 합니다. 이 보고서는 복잡한 경제 용어들이 많지만, 제가 하나하나 친절하게 풀어드리겠습니다.
이 보고서는 삼성전자가 2025년 4분기에 얼마나 돈을 잘 벌었는지 잠정적인 결과를 알려주고, 앞으로 삼성전자가 얼마나 더 성장할지 예측하는 내용입니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 애널리스트 보고서: '애널리스트'라는 전문가가 회사가 어떤지 자세히 분석해서 다른 사람들이 참고할 수 있도록 만든 글입니다. 예를 들어, 선생님이 학생의 성적표를 보고 앞으로 어떻게 공부하면 좋을지 조언해 주는 것과 비슷합니다.
- 잠정실적: '잠정'이라는 말은 '아직 확정되지 않았지만 거의 맞는 숫자'라는 뜻입니다. 회사가 한 해 동안 벌어들인 돈을 미리 계산해서 발표하는 것이지요. 최종 실적 발표 전에 빨리 알려주기 위함입니다.
핵심 요약: 삼성전자, 돈을 정말 많이 벌었습니다!
이 보고서에서 가장 중요하게 이야기하는 내용은 다음과 같습니다.
- 삼성전자가 2025년 4분기에 예상보다 훨씬 많은 돈을 벌었습니다. 특히 반도체 사업에서 수익이 크게 늘어났습니다.
- 앞으로 반도체, 특히 메모리 반도체의 가격이 더 오를 것으로 보여 삼성전자의 수익이 계속해서 좋아질 것으로 예상됩니다.
- 이에 따라 삼성전자가 내년에 벌어들일 총 예상 수익(영업이익)이 150조 원에 달할 것이라고 예측하고 있습니다.
- 이런 좋은 전망 때문에, 보고서는 삼성전자 주식의 예상 가격(목표주가)을 18만 원으로 더 높게 잡았습니다.
1. 삼성전자의 최근 성적표 (2025년 4분기 잠정 실적)
삼성전자는 2025년 4분기에 93조 원의 매출액(물건을 팔아 번 총액)과 20조 원의 영업이익(사업을 해서 남은 이익)을 기록했습니다. 이는 시장에서 예상했던 것보다 훨씬 좋은 성과입니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 매출액: 회사가 물건이나 서비스를 팔아서 얻은 전체 돈입니다. 가게에서 손님들에게 물건을 팔아서 받은 총액이라고 생각하시면 쉽습니다.
- 영업이익: 매출액에서 물건을 만드는 데 든 비용(재료비, 인건비 등)과 회사를 운영하는 데 든 비용(월세, 광고비 등)을 모두 뺀 금액입니다. 가게로 치면 재료값과 월급, 월세 등을 다 빼고 사장님에게 남는 순수한 장사 이익입니다.
- 컨센서스: 많은 전문가들이 예상하는 평균적인 값입니다. 예를 들어, 여러 선생님들이 한 반의 시험 성적 평균을 예상하는 것과 같습니다.
특히, 메모리 반도체(정보를 저장하는 반도체) 사업에서 돈을 아주 많이 벌었는데요. 반도체가 부족해지자 삼성전자가 반도체 가격을 올려서 더 많은 돈을 벌 수 있었기 때문입니다.
각 사업 부문별로 얼마를 벌었는지 살펴보면 이렇습니다.
- 메모리 반도체: 17조 8천억 원의 영업이익을 벌었습니다. 특히 DRAM(컴퓨터나 스마트폰의 '임시 저장 공간' 역할을 하는 반도체)이 15조 7천억 원, NAND(사진이나 동영상을 저장하는 '영구 저장 공간' 역할을 하는 반도체)가 2조 1천억 원의 이익을 냈습니다.
- 디스플레이(화면 만드는 사업): 2조 원의 영업이익을 벌었습니다.
- 스마트폰 사업(MX 사업부문): 1조 5천억 원의 영업이익을 벌었습니다.
- 가전제품, TV 사업(CE/VD 사업부문): 5천억 원의 손해를 봤습니다.
- 비메모리 반도체(정보를 계산하고 처리하는 반도체): 1조 2천억 원의 손해를 봤습니다.
- 하만(음향기기, 자동차 전장 사업): 4천억 원의 영업이익을 벌었습니다.
여기서 중요한 것은 메모리 반도체에서 가장 큰 이익을 냈다는 점입니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 수익성: 회사가 얼마나 돈을 잘 버는지를 나타내는 말입니다. 돈을 많이 벌수록 수익성이 높다고 합니다.
- ASP (평균 판매 단가): 물건 하나를 팔 때 평균적으로 얼마에 팔았는지 나타내는 가격입니다. 비싼 값에 팔수록 ASP가 높다고 합니다.
2. 메모리 반도체가 돈을 많이 버는 시대가 찾아왔습니다
보고서는 삼성전자가 2026년에 총 150조 원의 영업이익을 벌어들일 것으로 예상하고 있습니다. 이는 원래 예상했던 118조 원보다 훨씬 늘어난 숫자입니다.
이렇게 전망이 좋아진 이유는 메모리 반도체 가격이 크게 오를 것으로 예상되기 때문입니다.
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반도체 가격이 계속 오를 것으로 보입니다.
특히 서버(대규모 정보를 처리하는 컴퓨터)를 만드는 회사들이 인공지능(AI) 기술에 필요한 토큰(AI가 정보를 처리하는 데 쓰는 단위)을 만들기 위해 반도체를 아주 많이 사들이고 있기 때문입니다. 이 회사들은 가격이 비싸도 반도체를 안정적으로 확보하는 것을 가장 중요하게 생각합니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 서버 고객사: 인터넷 검색, 동영상 시청, 게임 등 많은 데이터를 처리하는 '서버 컴퓨터'를 만들거나 운영하는 회사들을 말합니다. 구글, 아마존, 마이크로소프트 같은 회사들이 대표적입니다.
- 토큰 수요: 요즘 인공지능 기술이 발전하면서, AI가 방대한 데이터를 학습하고 처리하기 위해 더 많은 '계산 능력'이 필요해졌습니다. 이 계산 능력을 위해 필요한 작은 단위들을 '토큰'이라고 생각하시면 됩니다. 토큰 수요가 늘어난다는 것은 AI 관련 반도체가 그만큼 더 필요하다는 뜻입니다.
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스마트폰이나 다른 전자제품을 만드는 회사들도 반도체를 미리 사들이고 있습니다.
이 회사들도 반도체 재고가 부족하고, 서버 회사들이 반도체를 먼저 확보할까 봐 가격에 상관없이 미리 사놓으려고 할 가능성이 높다고 합니다.
보고서는 이러한 공격적인 가격 인상 정책이 삼성전자의 오랜 경험에서 나온 전략적인 성공이라고 평가하고 있습니다. 이제는 삼성전자 자체의 사업 경쟁력까지 강해져서 더욱 큰 효과를 볼 것이라고 말합니다. 시장에서 기대했던 삼성전자의 뛰어난 모습이 나타나고 있으며, 주가도 계속해서 오를 것으로 기대하고 있습니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 사업 경쟁력: 다른 회사들과 경쟁해서 이길 수 있는 힘을 말합니다. 기술, 품질, 가격 등 여러 면에서 뛰어나야 경쟁력이 높다고 할 수 있습니다.
- 주가의 탄력적 반등: 주식 가격이 떨어졌다가 다시 빠르게, 그리고 힘차게 올라오는 것을 말합니다. 고무줄처럼 다시 튀어 오르는 것을 상상해 보세요.
삼성전자의 미래 성장 동력: HBM과 파운드리
삼성전자의 미래를 이끌어갈 중요한 사업 분야 두 가지가 있습니다.
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HBM (고대역폭 메모리): 인공지능(AI) 기술에 꼭 필요한 아주 빠르고 성능 좋은 반도체입니다.
삼성전자는 '브로드컴'이라는 회사와의 협력을 통해 HBM3e라는 최신 HBM의 성장을 기대하고 있습니다. 또한, 차세대 HBM4 시장에도 성공적으로 진출할 가능성이 높다고 합니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- HBM: High Bandwidth Memory의 줄임말로, 데이터를 아주 빠르게 주고받을 수 있는 특별한 메모리 반도체입니다. 인공지능(AI)이나 고성능 컴퓨터에서 없어서는 안 될 중요한 부품입니다.
- Broadcom: 통신 및 반도체 분야의 글로벌 기업입니다.
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로직/파운드리: 다른 회사가 설계한 반도체를 삼성전자가 대신 만들어주는 사업입니다.
보고서는 북미 지역의 큰 고객사들(스마트폰 제조사, 클라우드 서비스를 제공하는 회사 등)로부터 새로운 주문(신규 수주)을 받을 것으로 예상하고 있습니다. 특히 2나노, 4나노, 8나노 같은 첨단 기술로 반도체를 만드는 공장들이 다시 활발하게 돌아갈 것이라고 보고 있습니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 파운드리: '주조 공장'이라는 뜻으로, 다른 회사가 설계한 반도체를 대신 만들어주는 사업을 말합니다. 삼성전자는 세계에서 손꼽히는 파운드리 회사 중 하나입니다.
- 기술 노드 (Tech node): 반도체를 만들 때 사용하는 아주 미세한 기술 단위를 말합니다. 숫자가 작을수록 더 작고 성능 좋은 반도체를 만들 수 있습니다. 2나노, 4나노 등은 이 기술 노드의 크기를 나타냅니다.
- 가동률: 공장이나 기계가 얼마나 바쁘게 돌아가는지를 나타내는 비율입니다. 가동률이 높으면 그만큼 주문이 많다는 뜻입니다.
3. 삼성전자의 목표 주가와 주요 숫자들
이러한 좋은 전망을 반영하여 보고서는 삼성전자 주식의 목표 주가를 기존보다 더 높은 180,000원으로 올렸습니다. '매수' 의견도 계속 유지한다고 밝혔습니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- 투자의견: 애널리스트가 이 주식이 앞으로 어떨 것인지 개인적인 의견을 나타내는 것입니다. '매수(BUY)'는 주가가 오를 가능성이 크다고 보는 것입니다.
- 목표주가: 애널리스트가 분석을 통해 앞으로 이 회사의 주식이 얼마까지 오를 수 있을지 예상하는 가격입니다. 투자에 참고하는 숫자 중 하나입니다.
- 현재 주가: 보고서가 작성된 날짜(2026년 1월 7일) 기준으로 삼성전자 주식의 실제 가격은 141,000원입니다.
삼성전자의 주요 성적표 요약 (단위: 십억 원, 원, %)
아래는 삼성전자의 중요한 사업 성적표와 관련된 숫자들을 쉽게 풀어쓴 내용입니다.
- 매출액 (총 판매액):
- 2023년: 258조 9,350억 원
- 2024년: 300조 8,710억 원
- 2025년 예상: 332조 7,690억 원
- 2026년 예상: 464조 7,140억 원 (매우 큰 폭으로 증가할 것으로 예상됩니다!)
-> 삼성전자가 매년 물건을 팔아 버는 돈이 꾸준히 늘어날 것으로 보고 있습니다.
- 영업이익 (순수 사업 이익):
- 2023년: 6조 5,670억 원
- 2024년: 32조 7,260억 원
- 2025년 예상: 43조 5,280억 원
- 2026년 예상: 150조 1,990억 원 (정말 어마어마하게 늘어날 것으로 기대하고 있습니다!)
-> 특히 2026년에 삼성전자가 사업으로 벌어들일 이익이 크게 늘어날 것이라는 점이 중요합니다.
- EPS (주식 한 주당 순이익):
- 2023년: 2,131원
- 2024년: 4,950원
- 2025년 예상: 6,064원
- 2026년 예상: 17,389원
-> 주식 한 주당 벌어들이는 이익이 계속해서 늘어날 것이라고 예측합니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- EPS: Earnings Per Share의 줄임말로, 회사가 벌어들인 순이익을 발행된 주식 수로 나눈 값입니다. 주식 한 주당 얼마나 돈을 벌었는지 보여주는 중요한 숫자입니다.
- PER (주가수익비율):
- 2023년: 36.8배
- 2024년: 10.7배
- 2025년 예상: 11.6배
- 2026년 예상: 4.0배
-> PER이 낮을수록 주식이 저평가되어 있을 가능성이 있다고 해석하기도 합니다. 2026년 예상 PER이 크게 낮아지는 것은 그만큼 회사가 많은 이익을 벌어들일 것이라는 기대를 반영합니다.
잠깐, 이런 말들이 무슨 뜻인가요?
- PER: Price-to-Earnings Ratio의 줄임말로, 주식 가격이 회사 이익의 몇 배인지를 나타냅니다. 예를 들어, PER이 10배라면 주식 가격이 회사 1년 이익의 10배라는 뜻입니다.
삼성 파운드리 (반도체 위탁 생산)의 주요 기회들
삼성전자가 다른 회사의 반도체를 대신 만들어주는 파운드리 사업에서도 좋은 소식들이 많습니다.
- 2나노 기술: 차세대 갤럭시 스마트폰인 갤럭시 S26에 들어갈 반도체를 만들고, 테슬라의 인공지능 반도체도 생산할 예정입니다. 또한, '퀄컴'이라는 큰 회사로부터도 새로운 주문을 받을 것으로 기대하고 있습니다.
- 3나노 기술: 삼성전자의 자체 반도체 '엑시노스 2500'을 만들고, 비트코인 채굴에 필요한 반도체도 생산할 계획입니다.
- 4/5나노 기술: 삼성전자 내부에서 쓰는 반도체뿐만 아니라, 외부 회사들의 주문도 많이 받을 것으로 예상됩니다. 특히 2026년에는 HBM4의 중요한 부품(Base Die)을 생산하면서 수익을 더 많이 낼 것으로 보입니다.
- 6/7/8나노 기술: 'IBM'의 서버용 핵심 반도체를 생산하고, '닌텐도 스위치'나 '엔비디아'의 자동차용 반도체 등 다양한 제품의 반도체를 만들 계획입니다.
이렇게 삼성전자는 다양한 기술력으로 여러 분야의 반도체를 만들면서 계속 성장할 기회를 잡고 있습니다.
주요 예상치: DRAM과 NAND 가격이 계속 오를 것으로 예상됩니다.
보고서에서는 삼성전자의 가장 중요한 사업인 DRAM과 NAND 반도체에 대해 다음과 같이 예상하고 있습니다.
- DRAM 출하량 (판매량): 2025년 4분기에는 지난 분기보다 조금 늘고, 2026년에는 전체적으로 약 20% 늘어날 것으로 보입니다.
- DRAM ASP (평균 판매 가격): 2025년 4분기에는 지난 분기보다 무려 40%나 올랐고, 2026년에는 전체적으로 약 98%나 오를 것으로 예상됩니다. (가격이 두 배 가까이 오르는 것입니다!)
- NAND 출하량 (판매량): 2025년 4분기에는 지난 분기보다 조금 줄었지만, 2026년에는 전체적으로 약 12% 늘어날 것으로 보입니다.
- NAND ASP (평균 판매 가격): 2025년 4분기에는 지난 분기보다 23% 올랐고, 2026년에는 전체적으로 약 66% 오를 것으로 예상됩니다.
이러한 수치들은 앞으로 삼성전자가 판매하는 반도체의 가격이 크게 올라서 더 많은 이익을 낼 수 있다는 것을 보여줍니다.
삼성전자 실적 변화 예상 (단위: 십억 원)
아래는 삼성전자 전체와 각 사업 부문의 예상 매출액과 영업이익을 보여주는 중요한 숫자들입니다.
- 전체 매출액:
- 2025년 예상: 332조 7,690억 원
- 2026년 예상: 464조 7,140억 원 (매출이 크게 증가할 것으로 보입니다.)
- 전체 영업이익:
- 2025년 예상: 43조 5,280억 원
- 2026년 예상: 150조 1,990억 원 (이익이 폭발적으로 늘어날 것으로 기대됩니다.)
- DS 사업 부문 (반도체 사업) 영업이익:
- 2025년 예상: 25조 470억 원
- 2026년 예상: 136조 7,100억 원 (대부분의 이익이 반도체에서 나올 것으로 예상됩니다.)
- DX 사업 부문 (스마트폰, 가전 사업) 영업이익:
- 2025년 예상: 12조 5,170억 원
- 2026년 예상: 7조 5,240억 원 (반도체 가격 상승 등으로 인해 이익이 조금 줄어들 것으로 예상됩니다.)
이 표를 보면 삼성전자의 미래 성장은 반도체 사업, 특히 메모리 반도체가 크게 이끌어갈 것이라는 것을 알 수 있습니다.
마무리하며
이번 대신증권의 보고서는 삼성전자가 2025년 4분기에 아주 좋은 성적을 거두었고, 특히 메모리 반도체 사업의 힘으로 앞으로도 계속해서 크게 성장할 것이라고 예측하고 있습니다. 이런 긍정적인 전망 덕분에 삼성전자 주식의 예상 가격도 더 높게 조정되었습니다.
이 설명이 복잡한 경제 보고서를 이해하는 데 도움이 되셨기를 바랍니다.
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