LG전자의 목표주가를 140,000원(2026년 주당순자산 (BPS) X 목표 P/B 1.03배 적용 <실적 성장기 평균>)으로 상향(7.7%)하며, 2026년 1Q 전기전자 업종에서 최선호주 및 비중확대를 제시하고 투자의견은 매수(BUY)를 유지합니다. IT 대형주 중 밸류에이션 저평가(2026년 P/B 0.67배, P/E 7.4배)가 심화되는 속에, 긍정적 요인 및 밸류에이션 재평가가 가능한 3가지 변화에 주목하여 주가의 반등을 예상할 시기로 판단됩니다.
1) 2026년 1Q 영업이익 (연결)은 1.5조원으로 19.5%(yoy) 증가를 예상합니다. 이는 종전 추정(1.37조원) 및 컨센서스 (1.27조원)를 각각 9.6%, 18.1%씩 상회하는 호실적입니다. 별도(LG전자만)의 영업이익은 1.33조원으로 17.3%(yoy) 증가로 추정됩니다.
1Q 호실적 전망의 배경은 비용 절감 속에 프리미엄 제품의 가격 상승, 신성장군의 매출 증가로 믹스 효과가 확대될 것으로 예상되기 때문입니다. 2025년 하반기(3Q&4Q)에 희망퇴직 실시, CEO 변경에서 적극적인 재고조정이 진행되어 고정비 부담이 완화될 것으로 판단됩니다. 2026년 1Q에 가전(HS), TV(MS), 공조기(ES) 사업에서 신제품 출시 및 출고 가격이 상승할 것으로 추정되며, 반면에 고정 비용 절감 및 보수적인 마케팅이 예상되어 각 사업별 수익성이 추가 개선될 전망입니다. 대표적으로 MS(TV등) 사업의 영업이익은 흑자전환 (qoq)으로 추정됩니다. 전사적 1Q26 영업이익의 호조 및 상향(컨센서스)이 주가 상승의 단초로 판단됩니다.
2) 2026년 1Q 중으로 기업 가치의 확대 내용이 구체화될 가능성이 높다고 판단합니다. 2025년 인도법인의 상장으로 유입된 현금(1.8조원, 납부세액 제외 전)을 재원으로 ① 추가 배당 ② 자사주 매입 ③ 미래의 경쟁력 확보(M&A, 전략적인 제휴) 등 다양한 방안 중 하나가 주주총회 (3월 26일 예정) 이전에 가시화될 것으로 예상됩니다. 그러면 2026년 1Q 실적 호조 기대감 속에 밸류에이션 저평가 인식, 기업가치 확대 관점에서 LG전자를 주목할 것으로 판단됩니다. 추가적인 밸류에이션 상향 및 정당화 요인으로 휴머노이드를 포함한 로보틱스 사업의 경쟁력에 재평가가 진행될 전망입니다.
3) 피지컬 AI 시대에 LG전자를 주축으로 그룹 차원의 경쟁력이 재평가될 것으로 예상됩니다. LG전자는 AI 및 피지컬 AI, 로보틱스 관련한 플랫폼을 구축하고 확대하는 과정에 있습니다. AI 엑사원의 경쟁력으로 가정용 로봇(클로이드 등)에서 시작하여 산업용 로봇(물류, 클로이 캐리봇) 분야로 포트폴리오 다각화를 추진 중입니다. 차별화된 경쟁력은 지분 투자한 로보티즈(액츄에이터), 로보스타 (산업용 다관절, 스마트 팩토리) 및 베어 로보틱스(AI 기반 자율주행 서비스 로봇)를 통해 더욱 높아지고 있습니다. 액츄에이터를 내재화하고 LG이노텍, LG에너솔루션, LG CNS와 협력하는 것도 플랫폼 사업의 추진과 피지컬 AI 전환에서 중요한 역할을 담당합니다. 이미 스마트팩토링 사업에서 매출이 반영되었으며, 피지컬 AI 및 로보틱스의 적용 경험을 제공한 다양한 고객을 확보하여 2026년 추가적인 가시적인 성과를 기대합니다. 2026년 신임 CEO의 중요한 과제는 휴머노이드를 포함한 로보틱스 사업의 브랜드화와 피지컬 AI의 차별적인 경쟁력 확보라고 판단됩니다.
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