코스피는 최근 연준 의장 교체 가능성에 따른 정책 불확실성과 미국발 AI 수익성 우려라는 대외 변동성을 소화했습니다. KOSPI 4,900선 지지 이후 회복력을 확인했으며, 연휴와 미국 경제지표 발표를 앞두고 형성된 경계 심리는 지수의 상승 탄력을 일시적으로 제한했습니다. 내부적으로는 우려보다 양호한 4분기 실적시즌 결과와 이를 바탕으로 한 순환매로 과열을 식히고 매물을 소화하는 건전한 조정 과정을 거친 것으로 평가됩니다.
설 연휴 기간에는 뮌헨 안보회의와 미국 CPI 발표가 예정되어 있습니다. 연준 의장 교체, 파월 의장의 사법소송, 대법원 관세 판결 등 시기를 특정하기 어려운 불확실성 또한 존재합니다. 그러나 리스크를 감수하는 것 또한 손익비 관점에서 유효하다고 판단합니다. 통계적으로 연휴 10거래일 전부터 경계 심리가 유입되며 연휴 이후 상승 추세로 복귀하는 경향이 있습니다. 최근 시장의 변동성도 이에 부합하는 등락을 보였습니다. 연휴 전 수급 공백과 경계 심리는 오히려 과열 부담을 낮추었으며, 연휴 이후 리스크 회피성 자금이 재유입됨과 함께 상승 재개 가능성을 시사합니다.
차주 글로벌 시장의 방향성을 결정지을 이벤트 중 CPI 물가와 1월 FOMC 회의록에 주목합니다. 13일 한국 증시 종료 후 발표될 미국 1월 소비자물가지수(CPI)는 헤드라인과 근원 물가 모두 전월 대비 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 최근 워시 차기 의장 선임과 연이은 연준 위원들의 발언으로 높아진 매파적 정책 우려를 완화시킬 전망입니다.
18일 공개될 1월 FOMC 의사록은 연준 리더십 교체기에 위원들이 판단하는 현재의 고용 상황과 인플레이션 압력을 파악할 수 있는 중요한 자료가 될 것입니다. 한편, 시장은 지난주부터 이어진 변동성 구간에서 불확실성을 상당 부분 반영했습니다. 우려를 이겨내며 펀더멘털에 근거한 주가 흐름 전개가 예상됩니다.
현재 코스피는 실적시즌을 소화하며 기업 이익 펀더멘털을 반영하고 있으며, 선행 EPS는 576pt까지 상승했습니다. 반도체 대표주 실적 발표 이후 EPS 상승 속도가 둔화되었고, 글로벌 증시의 혼조세가 더해지며 등락을 겪었으나, 현 지수대에서 코스피의 선행 P/E는 9.6배 수준에 불과합니다. 역사적으로 선행 P/E 평균이 10배 초반에서 형성되었고, 실적 전망치 상향 조정 추세와 코리아 디스카운트 해소 등 방향성을 고려할 때 코스피는 여전히 글로벌 주요국 대비 밸류에이션 저평가 구간에 위치하고 있습니다.
연휴 기간 불확실성이 해소될 경우 실적시즌 마무리와 함께 2월 말~3월 초 상승 추세가 재개될 것으로 전망됩니다. 순환매를 통해 가격 부담이 완화된 반도체, 방산/조선, 자동차 등 실적이 뒷받침되는 주도주들은 매물 소화 이후 상승을 재개하며 코스피를 다시 주도할 전망입니다. 에너지, 디스플레이, 유틸리티 등 시클리컬 산업군은 여전히 펀더멘털 대비 저평가된 업종으로 순환매 대응이 유효합니다.
각 업종별 현재가와 단기, 중장기 등락률은 다음과 같습니다.
| 업종 | 현재가(p) | 1D | 1W | 1M | 3M | 6M | 12M | YTD |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| KOSPI | 5,522 | 3.1 | 7.0 | 19.4 | 33.1 | 73.1 | 116.7 | 31.0 |
| 에너지 | 6,171 | 1.1 | 7.7 | 24.4 | 15.8 | 54.5 | 75.9 | 29.5 |
| 화학 | 5,136 | 4.0 | 5.7 | 16.6 | 2.0 | 30.8 | 49.0 | 14.8 |
| 비철,목재 | 8,863 | 2.8 | 1.4 | 31.1 | 39.1 | 68.1 | 86.6 | 25.3 |
| 철강 | 2,658 | 2.2 | 4.3 | 20.7 | 18.6 | 20.5 | 59.1 | 22.4 |
| 건설,건축 | 2,042 | 0.7 | 8.4 | 24.5 | 38.2 | 32.6 | 84.6 | 34.3 |
| 기계 | 11,508 | 0.1 | 6.5 | 13.9 | 18.6 | 55.5 | 176.9 | 28.4 |
| 조선 | 9,678 | 1.4 | -0.5 | -5.8 | 4.3 | 26.4 | 85.1 | 11.0 |
| 상사,자본재 | 4,667 | 3.7 | 2.6 | 14.0 | 37.1 | 82.6 | 170.4 | 34.4 |
| 운송 | 2,025 | 1.3 | 6.8 | 9.5 | 20.6 | 12.2 | 31.9 | 14.9 |
| 자동차 | 16,881 | 0.5 | 4.5 | 27.6 | 55.1 | 81.8 | 102.4 | 42.4 |
| 화장품,의류 | 5,754 | 0.3 | 4.6 | 19.6 | 19.2 | 11.0 | 48.2 | 17.3 |
| 호텔,레저 | 2,481 | -0.1 | 2.5 | 12.6 | 18.4 | 7.0 | 45.2 | 7.4 |
| 미디어,교육 | 878 | -0.2 | 4.5 | 12.1 | 19.6 | 21.2 | 39.3 | 11.4 |
| 소매(유통) | 2,677 | -1.8 | 10.0 | 30.4 | 34.0 | 43.5 | 70.1 | 32.8 |
| 필수소비재 | 7,736 | 2.0 | 7.3 | 14.7 | 12.2 | 8.8 | 37.7 | 13.6 |
| 건강관리 | 11,938 | 0.0 | 5.4 | 4.0 | 23.2 | 39.3 | 31.9 | 12.8 |
| 은행 | 3,636 | 3.6 | 17.5 | 36.3 | 31.4 | 46.7 | 101.8 | 35.8 |
| 증권 | 3,391 | 3.6 | 9.5 | 45.8 | 40.6 | 69.7 | 140.7 | 51.1 |
| 보험 | 12,994 | 4.0 | 12.1 | 29.5 | 18.8 | 43.2 | 80.6 | 25.1 |
| 소프트웨어 | 7,590 | 0.1 | 1.6 | 3.4 | -0.6 | 6.4 | 21.0 | 5.9 |
| IT하드웨어 | 1,575 | 2.6 | 4.1 | 12.3 | 19.8 | 75.2 | 94.3 | 14.9 |
| 반도체 | 29,930 | 5.2 | 9.5 | 24.7 | 60.7 | 175.2 | 255.4 | 44.1 |
| IT가전 | 2,391 | 1.5 | 5.6 | 26.2 | 8.1 | 42.1 | 50.8 | 29.1 |
| 디스플레이 | 726 | 0.4 | 3.5 | 1.0 | -9.8 | 8.2 | 20.5 | 2.9 |
| 통신서비스 | 478 | 3.1 | 7.2 | 31.8 | 31.4 | 24.9 | 44.1 | 30.2 |
| 유틸리티 | 1,729 | -0.7 | -1.5 | 19.4 | 23.7 | 44.0 | 130.7 | 27.4 |
각 권역 및 국가별 P/E, P/B, ROE, 12개월 선행 EPS 수정 속도는 다음과 같습니다.
| 권역/국가 | P/E | P/B | ROE(%) | 12M fwd EPS Revision | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026년 | 2027년 | 12M fwd | 2026년 | 2027년 | 12M fwd | 2026년 | 2027년 | 12M fwd | 1W | 1M | 속도 | |
| 전세계 | 19.2 | 16.8 | 18.7 | 3.3 | 3.0 | 3.2 | 17.0 | 17.7 | 17.1 | 2.0 | 3.0 | ▲ |
| 선진국 | 20.4 | 17.8 | 19.8 | 3.6 | 3.2 | 3.5 | 17.4 | 18.2 | 17.6 | 1.4 | 1.8 | ▲ |
| 신흥국 | 13.4 | 11.6 | 13.1 | 2.0 | 1.8 | 2.0 | 15.2 | 15.6 | 15.3 | 5.1 | 9.3 | ▲ |
| 북미 | 22.3 | 19.2 | 21.6 | 4.6 | 4.2 | 4.5 | 20.9 | 21.6 | 21.0 | 1.5 | 1.5 | ▲ |
| 유럽 | 15.9 | 14.2 | 15.5 | 2.3 | 2.1 | 2.2 | 14.3 | 14.9 | 14.4 | 0.2 | 2.2 | |
| 퍼시픽 | 17.2 | 15.8 | 17.1 | 1.8 | 1.7 | 1.8 | 10.6 | 10.9 | 10.6 | 0.1 | 2.9 | |
| 라틴 | 11.9 | 10.5 | 11.6 | 2.0 | 1.9 | 2.0 | 17.0 | 17.7 | 17.2 | 2.6 | 5.2 | ▲ |
| EM 유럽 | 10.0 | 8.8 | 9.8 | 1.4 | 1.3 | 1.4 | 14.1 | 14.3 | 14.1 | -0.5 | 0.5 | |
| EM 아시아 | 13.9 | 12.0 | 13.6 | 2.1 | 1.8 | 2.0 | 14.8 | 15.3 | 14.9 | 6.0 | 10.9 | ▲ |
| 선진 시장S&P 500 | 22.5 | 19.3 | 21.7 | 4.8 | 4.3 | 4.6 | 21.3 | 22.1 | 21.5 | 1.8 | 1.8 | ▲ |
| NASDAQ | 27.2 | 22.3 | 25.8 | 6.5 | 5.5 | 6.2 | 23.8 | 24.7 | 24.0 | 2.6 | 2.9 | ▲ |
| 프랑스 | 15.4 | 13.8 | 15.1 | 1.9 | 1.8 | 1.9 | 12.5 | 13.1 | 12.6 | 1.1 | 0.4 | ▲ |
| 독일 | 15.4 | 13.4 | 14.9 | 1.8 | 1.7 | 1.8 | 11.6 | 12.5 | 11.9 | 1.2 | 0.9 | ▲ |
| 영국 | 13.9 | 12.6 | 13.7 | 2.2 | 2.0 | 2.1 | 15.6 | 16.0 | 15.7 | 0.7 | 0.7 | ▲ |
| 일본 | 18.6 | 16.8 | 16.9 | 1.9 | 1.8 | 1.8 | 10.0 | 10.4 | 10.4 | 1.2 | 1.9 | ▲ |
| 신흥 시장중국 | 12.5 | 10.9 | 12.3 | 1.4 | 1.3 | 1.4 | 11.4 | 12.0 | 11.5 | 1.5 | 1.7 | ▲ |
| 인도 | 21.6 | 18.8 | 21.9 | 3.3 | 2.9 | 3.3 | 15.2 | 15.6 | 15.1 | 1.2 | 0.8 | ▲ |
| 한국 | 9.2 | 8.0 | 9.0 | 1.8 | 1.5 | 1.7 | 19.0 | 18.4 | 18.9 | 18.8 | 34.5 | ▲ |
| 대만 | 19.1 | 15.8 | 18.5 | 3.9 | 3.4 | 3.9 | 20.3 | 21.5 | 20.8 | 2.0 | 8.9 | |
| 브라질 | 10.6 | 9.3 | 10.4 | 1.8 | 1.7 | 1.8 | 17.1 | 17.9 | 17.3 | 2.7 | 1.5 | ▲ |
각 권역 및 국가별 2026년부터 2028년까지의 EPS 성장률 전망치와 27-28년 평균 성장률은 다음과 같습니다.
| 권역/국가 | 2026년 | 2027년 | 2028년 | 27-28년 평균 |
|---|---|---|---|---|
| 전세계 | 16.3 | 14.6 | 11.2 | 12.9 |
| 선진국 | 14.2 | 14.5 | 12.0 | 13.2 |
| 신흥국 | 27.5 | 15.1 | 6.4 | 10.8 |
| 북미 | 15.7 | 16.0 | 13.0 | 14.5 |
| 유럽 | 11.7 | 12.0 | 10.2 | 11.1 |
| 퍼시픽 | 10.0 | 9.3 | 8.2 | 8.7 |
| 라틴 | 4.0 | 12.5 | 13.6 | 13.0 |
| EM 유럽 | 13.9 | 13.6 | 5.5 | 9.5 |
| EM 아시아 | 32.9 | 16.0 | 5.2 | 10.6 |
| S&P 500 | 15.2 | 16.1 | 12.9 | 14.5 |
| NASDAQ | 30.3 | 21.7 | 16.6 | 19.2 |
| 프랑스 | 17.4 | 11.4 | 11.1 | 11.3 |
| 독일 | 12.9 | 15.1 | 11.2 | 13.1 |
| 영국 | 10.6 | 10.8 | 9.6 | 10.2 |
| 일본 | 7.7 | 10.4 | 10.3 | 10.4 |
| 중국 | 12.5 | 15.0 | 12.4 | 13.7 |
| 인도 | 17.8 | 14.8 | 13.8 | 14.3 |
| 한국 | 98.6 | 15.6 | -10.2 | 2.7 |
| 유럽 | 11.7 | 12.0 | 10.2 | 11.1 |
| 브라질 | -1.0 | 14.5 | 15.9 | 15.2 |
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