펨트론은 물건을 눈으로 보듯이 검사하는 기계를 만드는 ‘머신 비전’ 전문 회사입니다. 쉽게 말해, 카메라나 센서를 이용해 제품의 불량을 찾아내는 기계를 만든다고 생각하시면 됩니다.
이 회사는 크게 두 가지 종류의 검사 장비를 만들고 있습니다. 첫째는 ‘SMT 검사 장비’로, 우리가 쓰는 스마트폰이나 가전제품 같은 전자기기 안에 들어가는 회로 기판에 부품들이 제대로 붙었는지 확인하는 장비입니다. 둘째는 ‘반도체 후공정 검사 장비’로, 반도체를 만든 후 마지막 단계에서 칩들이 잘 작동하는지, 문제가 없는지 검사하는 기계입니다.
최근에는 ‘쌓아 올린 반도체 메모리’라고 불리는 HBM, HBF, SOCAMM 같은 아주 중요한 반도체를 검사하는 장비를 모두 만들 수 있는 유일한 회사로 주목받고 있습니다. 이 기술이 회사의 가장 큰 자랑거리이자 성장 동력이라고 이 보고서는 설명합니다.
2025년 3분기까지 회사가 벌어들인 돈을 보면, SMT 검사 장비 쪽에서 약 75%, 반도체 검사 장비 쪽에서 약 25%의 매출이 나왔습니다. 주요 고객들은 전 세계 전자제품 생산 회사나 반도체 조립 및 테스트 전문 회사, 그리고 메모리 반도체 회사 등 다양하게 분포되어 있습니다.
펨트론의 가장 중요한 성장 전략은 HBM 반도체 검사 장비를 많이 파는 것입니다. 이 HBM 검사 장비는 일반 SMT 장비보다 가격이 몇 배에서 많게는 십몇 배까지 비싸서, 하나를 팔아도 이익이 크게 남습니다.
특히, HBM 반도체는 점점 더 많은 칩을 높이 쌓아 올리는 방식으로 발전하고 있습니다. 이렇게 층수가 많아질수록 중간에 불량이 생길 가능성이 커지기 때문에, 검사해야 할 과정과 범위가 훨씬 더 늘어나게 됩니다. 이는 펨트론 같은 검사 장비 회사에게 매우 큰 기회가 됩니다. HBM 반도체 시장이 커지면 커질수록, 펨트론의 장비 수요도 자연스럽게 크게 늘어날 수밖에 없는 구조입니다.
동시에, 전체 매출의 약 70%를 차지하는 SMT 사업은 회사가 꾸준히 현금을 벌어들이는 중요한 역할을 합니다. 이 사업이 회사의 실적을 든든하게 받쳐주어, 새로운 반도체 장비 사업에 투자할 수 있는 힘을 실어줍니다. 또한 펨트론은 반도체 검사 장비 종류를 웨이퍼 검사, 패키지 검사 등으로 계속 늘려가며 고객들이 더 많은 장비를 찾도록 노력하고 있습니다.
전문가들은 2026년에 펨트론의 매출액이 1,539억 원으로 작년보다 무려 96.2%나 늘어날 것으로 보고 있습니다. 영업이익은 451억 원으로, 무려 534.6%나 크게 늘어날 것으로 예상합니다.
이렇게 이익이 크게 늘어나는 주된 이유는 비싼 HBM 검사 장비 매출이 본격적으로 늘어나고, SMT 사업과 반도체 회사들의 설비 투자도 동시에 늘어나기 때문입니다. 장비 회사는 연구개발 비용이나 직원들 월급 같은 고정 비용이 많은 편인데, 매출이 크게 늘어나면 이 고정 비용은 크게 늘지 않아 이익이 더 크게 늘어나는 ‘영업 레버리지 효과’가 나타납니다.
현재 펨트론의 주가는 2026년에 예상되는 이익과 비교했을 때 약 14배 수준으로, 다른 반도체 검사 장비 회사들과 비교하면 상대적으로 저렴하다고 판단됩니다.
보고서에서는 펨트론의 과거와 미래 실적을 아래와 같이 예상합니다. 숫자들이 많아서 어렵게 느껴질 수 있지만, 핵심은 2026년부터 회사의 매출과 이익이 아주 크게 점프할 것이라는 점입니다.
위 숫자를 보면 2024년에는 잠시 어려움을 겪었지만, 2025년을 지나 2026년부터는 매출과 영업이익이 눈에 띄게 좋아질 것으로 기대하고 있습니다. 특히 영업이익은 2026년부터 폭발적으로 늘어날 것으로 예측합니다. 이는 비싼 HBM 장비가 많이 팔리면서 회사의 돈 버는 방식이 근본적으로 좋아지기 때문입니다.
이러한 요소들이 합쳐져 펨트론은 2026년을 기점으로 크게 성장하며 회사의 가치가 한 단계 더 높아질 것으로 보고서는 예상하고 있습니다.
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