핵심 요약
이 보고서는 하나머티리얼즈라는 회사가 앞으로 돈을 아주 많이 벌어들여 최고의 성적을 낼 것이라고 이야기합니다.
반도체 만드는 회사들이 공장을 늘리고 기계를 더 많이 돌릴 예정이라, 하나머티리얼즈가 만드는 반도체 부품도 더 많이 필요해질 것입니다.
특히, 더 작고 똑똑한 반도체를 만드는 최신 기술들이 많아지고, 회사의 물건을 사주는 곳과 쓰이는 곳이 많아지는 덕분에 앞으로 2027년까지 계속해서 돈을 많이 벌 것으로 기대됩니다.
대신증권의 류형근 애널리스트는 하나머티리얼즈라는 회사에 대해 처음으로 분석 보고서를 냈습니다.
Initiation (커버리지 개시): 애널리스트가 어떤 회사에 대해 처음으로 자세하게 분석한 보고서를 내는 것을 말합니다. 이 회사가 앞으로 돈을 잘 벌지, 아닌지에 대해 자세히 설명해주는 보고서입니다.
애널리스트는 이 보고서에서 하나머티리얼즈의 주가가 앞으로 78,000원까지 오를 수 있다고 예상하고 있으며, 이 회사가 앞으로 아주 잘 될 것이라는 기대가 담겨있습니다.
지금 세상에서는 반도체라는 물건이 부족해서, 반도체를 만드는 회사들이 공장을 더 크게 짓거나 이미 있는 기계들을 더 열심히 돌리려고 합니다. 이렇게 되면 반도체를 만들 때 꼭 필요한 하나머티리얼즈의 부품들도 더 많이 팔릴 것입니다. 이 애널리스트는 이런 상황이 하나머티리얼즈에게 돈을 많이 벌 수 있는 아주 좋은 기회가 된다고 설명하고 있습니다.
애널리스트는 회사가 돈을 버는 양이 계속 늘어나는 시기인 ‘증익 사이클’이 2027년 말까지 이어질 것으로 예상합니다. 즉, 앞으로 몇 년간 회사가 계속해서 좋은 성적을 낼 것이라는 이야기입니다.
반도체 소재/부품: 반도체를 만들 때 꼭 필요한 재료들이나 작은 부품들을 말합니다. 하나머티리얼즈는 이런 중요한 부품을 만드는 회사입니다.
증익 사이클: 회사가 물건을 팔거나 서비스를 제공해서 버는 돈이 계속해서 늘어나는 시기를 뜻합니다.
그래서 이 보고서에서는 하나머티리얼즈가 곧 ‘최대 실적 랠리’를 펼칠 것으로 기대하고 있습니다. 이는 회사가 그동안 벌었던 돈 중에서 가장 많은 돈을 벌게 될 것이라는 뜻입니다.
심지어 바로 가까운 2025년 4분기와 2026년 1분기에도 국내 큰 회사들이 미국과 중국 사이의 문제에 대비하여 이 회사의 실리콘 부품을 미리 많이 사두려고 할 것이라서, 이때도 시장의 기대보다 더 좋은 성적을 낼 것으로 보고 있습니다.
실리콘 부품: 하나머티리얼즈가 만드는 여러 반도체 부품 중에서 아주 중요한 부분을 차지하는 제품입니다. 반도체를 만들 때 필수적으로 사용됩니다.
하나머티리얼즈의 주요 제품인 실리콘 부품은 앞으로 2025년에는 2,417억 원어치, 2026년에는 2,893억 원어치, 2027년에는 3,223억 원어치나 팔릴 것으로 예상됩니다. 이렇게 점점 더 많이 팔릴 것으로 보는 데에는 크게 두 가지 이유가 있습니다.
반도체를 만들 때, 점점 더 작고 정교하게 만드는 최신 기술들을 많이 사용하고 있습니다. 이런 선단공정 기술이 늘어날수록, 반도체를 만드는 기계 안에 들어가는 부품들이 더 빨리 닳고 손상되기 때문에 교체해야 하는 주기가 짧아집니다. 다시 말해, 부품을 더 자주 사야 한다는 뜻입니다.
선단공정: 반도체를 만들 때 아주 작은 회로를 더 정교하고 미세하게 그리는 최신 기술을 말합니다. 이 기술로 만든 반도체는 더 빠르고 똑똑하게 작동합니다.
구체적으로 보면, 2026년에는 컴퓨터나 스마트폰의 임시 기억 장치인 DRAM을 더 작게 만드는 기술에 투자가 많이 이루어지고, 2027년에는 정보를 영구적으로 저장하는 장치인 NAND의 V10이라는 새로운 기술에 투자가 많이 이루어져 하나머티리얼즈의 부품 수요를 이끌 것이라고 합니다.
DRAM (디램): 컴퓨터나 스마트폰에서 정보를 잠시 기억했다가 지우는 반도체입니다. 전원이 꺼지면 저장된 내용이 사라집니다.
NAND (낸드): USB 메모리나 스마트폰, 컴퓨터의 저장 장치(SSD)처럼 정보를 영구적으로 저장하는 반도체입니다. 전원이 꺼져도 저장된 내용이 지워지지 않습니다.
Etcher (에처): 반도체를 만들 때 웨이퍼(둥근 판) 위에서 필요한 부분만 남기고 필요 없는 부분을 화학 약품이나 가스를 이용해 깎아내는 아주 중요한 기계입니다.
이렇게 기술이 발전하면 하나머티리얼즈가 제공하는 부품의 종류도 4개로 늘어나고, 부품 가격과 판매량이 함께 늘어나는 좋은 상황이 생길 것으로 보고 있습니다.
하나머티리얼즈가 만드는 부품을 사가는 회사들이 늘어나고, 이 부품이 쓰이는 곳도 많아질 것이라고 합니다.
고객사 확대: 2023년부터 2025년까지는 북미(미국) 지역 고객사에게 물건을 덜 팔아서 성장이 조금 주춤했습니다. 하지만 이제 반도체를 만들 때 필요한 재료를 안정적으로 확보하려는 공급망 안정화 노력 때문에, 북미 고객사로부터의 주문이 다시 늘어날 것으로 보입니다. 그리고 해외의 다른 회사들에도 꾸준히 물건을 팔 기회가 많습니다.
공급망 안정화: 물건을 만드는 데 필요한 재료나 부품을 제때, 그리고 문제가 생기지 않도록 안정적으로 여러 곳에서 확보하려는 노력을 말합니다.
응용처 확대: 하나머티리얼즈 부품이 컴퓨터의 두뇌 역할을 하는 로직 반도체나, 다른 회사의 반도체를 대신 만들어주는 파운드리 공장에서 사용되는 비중은 그동안 10% 정도였습니다. 하지만 반도체를 더 작고 미세하게 만드는 기술이 계속 발전하면서, 이 분야에서도 실리콘 부품이 더 많이 사용될 기회가 열릴 것으로 보고 있습니다.
로직 반도체: 계산이나 연산을 수행하는, 컴퓨터나 스마트폰의 두뇌 역할을 하는 반도체입니다.
파운드리: 다른 회사에서 설계한 반도체를 대신 생산해주는 전문 공장을 말합니다.
애널리스트는 하나머티리얼즈가 앞으로 얼마나 돈을 벌지 숫자로 예상했습니다. 표에 있던 내용을 사람들이 이해하기 쉬운 말로 풀어서 설명해 드립니다.
매출액 (물건 판매액): 회사가 물건을 팔아서 벌어들인 총 금액입니다.
영업이익 (본업으로 번 돈): 회사가 물건을 팔아서 번 돈에서 물건을 만드는 데 든 비용(재료값, 직원 월급 등)을 빼고 남은 돈입니다. 회사의 진짜 실력을 보여주는 숫자입니다.
순이익 (최종적으로 회사에 남은 돈): 영업이익에서 이자, 세금 등 모든 비용을 다 빼고 회사에 최종적으로 남는 돈입니다.
이렇게 하나머티리얼즈는 앞으로 물건도 더 많이 팔고, 본업으로 돈도 더 많이 벌어서, 최종적으로 회사에 남는 돈도 계속해서 많아질 것이라고 이 보고서는 설명하고 있습니다.
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