반도체 회사들의 주가가 요즘 좀처럼 오르지 못하고 있어서 걱정하는 분들이 많습니다. 왜 그런지 살펴보니, 반도체 칩을 바로바로 살 때의 가격, 즉 현물 가격이 떨어지고 있어서 그런 것 같다는 이야기가 있습니다. 하지만 보고서에서는 이런 걱정이 지나치다고 말하고 있습니다. 현물 가격이 떨어진다고 해서 전체 반도체 가격이 계속 떨어지지는 않을 것이라는 뜻입니다. 마치 붕어빵 가게의 붕어빵 가격이 조금 떨어진다고 해서, 빵집에서 빵을 만드는 밀가루나 팥 가격이 계속 떨어지지는 않는 것과 비슷합니다. 이번 보고서에서는 왜 현물 가격 하락이 크게 걱정할 일이 아닌지, 그리고 반도체 회사들의 진짜 중요한 가격은 무엇인지 알려줍니다.
최근 반도체 회사들의 주가가 계속해서 좋지 않은 모습을 보이고 있습니다. 마치 힘이 없는 것처럼 느껴질 수 있습니다. 전문가들은 이 주가 부진의 여러 가지 이유를 꼽고 있는데, 크게 네 가지로 볼 수 있습니다.
이번 보고서에서는 이런 여러 가지 걱정 중에서 현물 가격 하락에 대해 집중적으로 살펴보겠습니다.
최근 들어 일부 반도체 종류의 현물 가격이 조금씩 떨어지는 것을 볼 수 있습니다. 시장에서는 이 현물 가격을 보고 앞으로 반도체 산업이 어떻게 될지, 그리고 회사들의 주가가 어떻게 움직일지 예상하는 데 사용해 왔습니다. 그래서 현물 가격이 떨어지고, 이미 가격이 많이 오른 상태이니 앞으로 가격이 오르기 어려울 것이라는 생각에 주식을 팔아버리는 사람들도 있었습니다.
하지만 저희 분석가들은 이러한 시장의 걱정이 지나치다고 생각합니다. 왜 그렇게 생각하는지 자세히 설명드리겠습니다.
지금 가격이 떨어졌다고 이야기되는 현물 시장은 주로 컴퓨터나 일반 소비자들이 쓰는 제품들에 해당합니다. 하지만 반도체 회사들이 실제로 돈을 많이 버는 데 중요한 것은 모바일폰이나 서버에 들어가는 반도체입니다. 현물 시장에서 이런 중요한 제품들의 거래는 아주 적은 양만 이루어지고 있습니다. 마치 동네 작은 과일 가게에서만 파는 과일 가격이 떨어진다고 해서, 백화점에서 파는 고급 과일 가격까지 바로 떨어지지는 않는 것과 같습니다.
만약 반도체에 대한 진짜 수요가 줄어들고 있다면, 사람들이 예전부터 사용하던 조금 오래된 제품(Legacy 제품)을 더 비싼 가격을 주고 사려고 하지는 않을 것입니다. 하지만 최근에는 오히려 비싼 가격을 주고서라도 예전 제품을 사겠다는 이야기가 나오고 있습니다. 이는 아직 반도체에 대한 수요가 생각보다 줄어들지 않았다는 것을 보여줍니다.
현물 가격이 떨어지고 있다는 중국 시장에서도 반도체가 심각하게 부족한 상황입니다. 일부 휴대폰 회사들은 반도체가 부족해서 올해 만들어야 할 휴대폰의 양을 줄여야 할 정도라고 합니다. 이는 현물 가격 하락이 전체적인 반도체 부족 현상을 해결해주지 못하고 있다는 것을 의미합니다.
일부 큰 반도체 거래처들은 이런 상황을 오히려 시장 점유율을 더 늘릴 수 있는 기회로 삼고 있습니다. 앞으로 휴대폰 시장에서 어떤 예상치 못한 변화가 생길지 알 수 없기 때문에, 모바일 분야에서 좋은 소식이 나올 가능성도 충분히 있다고 보고 있습니다.
삼성전자와 SK하이닉스와 같은 주요 반도체 회사들에 대해, 앞으로도 긍정적인 전망을 유지합니다.
투자의견: 비중확대 (Overweight)
목표주가:
과거 한 달, 세 달, 여섯 달, 그리고 일 년 동안 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 어떻게 변했는지, 그리고 다른 주식 시장과 비교했을 때 어땠는지 보여주는 표입니다. (이 부분은 숫자로 된 정보를 그래프 없이 설명하기 위해 핵심 내용만 간추립니다.)
전반적으로 두 회사 모두 지난 기간 동안 시장 평균보다 더 좋은 성과를 보여주었습니다. 예를 들어, 지난 6개월 동안 상대적으로 시장 수익률보다 44.2% 더 올랐습니다. 비록 최근 한 달 동안 주가가 -18.3% 하락했지만, 이는 지난 큰 폭의 상승에 따른 자연스러운 조정일 수 있습니다.
또한, 과거 1년 동안의 가격 변동을 보면, 특히 SK하이닉스는 232.2%라는 놀라운 상승률을 기록하기도 했습니다. 이는 반도체 산업의 큰 흐름과 이 회사들의 경쟁력이 얼마나 강한지를 보여주는 결과입니다.
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